Réflexions

Nos perspectives 2026 présentent nos cinq perspectives clés pour le paysage macroéconomique et les marchés européens en 2026 — une année prête à révéler la véritable force de la reprise....

Les faibles données sur les dépenses de consommation de septembre remettent en question le récit de la reprise en forme de K et suggèrent que les dépenses ralentiront pour suivre une croissance déjà faible de l’emploi....

Le portefeuille américain High Quality a surperformé son indice de référence jusqu’en novembre, avec un rendement de 1,13%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de 0,08%. Notre portefeuille US High Quality SMID a connu une baisse de performance ce mois-ci. Le portefeuille a rapporté -2,27%, sous-performando son banc MSCI US Small and Mid Cap...

Nous avons bien compris le choc tarifaire de Trump et le retour en arrière et prédit l’attaque d’Israël contre l’Iran. Mais nous avons manqué le rassemblement chinois — et il n’y a toujours pas de cessez-le-feu en Ukraine....

La récente volatilité du Bitcoin masque une histoire plus profonde – le plus grand décalage avec les moteurs macroéconomiques traditionnels depuis 2022. Avec un sentiment désormais profondément négatif et une demande institutionnelle qui continue de monter, les conditions pour un réalignement des fondamentaux s’installent....

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour décembre 2025....

Le Royaume fera face à une triïka de facteurs mondiaux au cours des 12 à 18 prochains mois : (1) les taux directeurs américains seront considérablement réduits; (2) le dollar américain se dépréciera significativement; et (3) les prix du brut resteront bas. Comment les investisseurs devraient-ils se positionner sur ce marché ?...

La règle Joshi à haute fréquence confirme que le marché du travail américain tient le coup. Les investisseurs en actions devraient considérer les ventes de 5 à 10% comme des occasions d’achat tactiques. Les investisseurs obligataires devraient rester sous la pondération de la durée américaine. De plus, une nouvelle transaction à forte conviction consiste à surpondérer le bund allemand de 30 ans...

Dans ce rapport, nous présentons un cadre d’investissement en IA pour les investisseurs à long terme. Nous concluons qu’un « hiver IA » devrait commencer au cours des un à trois prochaines années. Les investisseurs devraient privilégier stratégiquement la valeur plutôt que les actions de croissance....

L’analyse du marché des matières premières se concentre généralement fortement sur les soldes offre-demande. Cependant, dans ce cadre, nous soutenons que les soldes rapportés sont un indicateur surestimé des tendances sous-jacentes des prix des matières premières....