Commodities

銅価格は、第1四半期の短い調整の後、再び急騰しています。
何がこの再びの強さを支えており、今後も続くでしょうか？

今月のベータ・レポートでは、我々は二つの異なるシナリオの下で、その構造的緊張が投資家にとって何を意味するのかを評価します。基本ケース―多極的な世界秩序―では、オーストラリアの立場は見かけよりも有利であることが分かります。大国による資本支出競争は、まさにオーストラリアが生産するものに対する需要を生み出します。テールリスク―激しい二極の断裂―では、評価が逆転し、長らく構造的強みと見なされてきた同じコモディティ依存が構造的な負担のように見え始めます。

新任のFRB議長ケビン・ワーシュは、AI主導の生産性加速がFRBをインフレ率2％の目標を継続的に達成できなかったことの責任追及から救うと賭けている。しかし歴史は、新技術の普及は指数関数的に進む一方で、全体としての生産性成長はそうではないことを教えている。したがって、ワーシュの賭けが（その可能性は高いが）外れれば、米国のインフレの上振れは持続するだろう。投資への含意を論じる。さらに、新たなトレードはコットンのショートだ。