Europe

欧州は再生可能エネルギーに関して野心的すぎた。過剰供給、ボラティリティ、契約リスクの高まりが収益とリターンを圧迫している。この分野は既に過密だが、市場はリスクをまだ十分に織り込んでいない。新たな機会が出現しており、パワー・ストレージとデータセンターにはアップサイドがある。

ボラティリティは高いが、利回りの道筋は見た目より明確だ。3つの原油シナリオを通じて、政策対応がフィクスト・インカム市場をどのように形作るか、そしてリスクのバランスがなぜ依然として利回りの低下を示唆するのかを示します。

金利が正常化し新たな支出圧力が生じる中、欧州の財政論争が再燃している。しかし、過度な懸念は的外れだ。総債務水準は高いが概ね安定しており、債務の利払いコストは歴史的に低水準のまま、r–gの動向も概ね良好だ。ECBとEUが成長とスプレッドを下支えしているため、財政余地の重要性は相対的に低い。無秩序な財政支出ではなく構造改革こそが欧州の真の機会だ。