Réflexions

L’économie ralentit, mais ne s’effondre pas, et l’assouplissement monétaire est imminent — un contexte qui profitera aux actions. Nous restons stratégiquement optimistes, en gardant un œil attentif sur la GenAI et les bénéfices résilients, même face à de nombreux risques. Cependant, nous sommes tactiquement prudents, car la saisonnalité, la hausse des valorisations, ...

Un rallye passager du dollar vert après la baisse des taux de la Fed offrira une dernière chance de réajuster les expositions à découvert au dollar. Voyez pourquoi les devises asiatiques sous-évaluées sont prêtes à mener la prochaine étape à la baisse du dollar américain et comment vous positionner maintenant....

Bien que notre condamnation à la récession ait augmenté, nous concluons notre revue de stratégie en clôturant notre sous-pondération en actions ainsi que nos surpondérations à revenu fixe et liquidités. L’élan de l’IA est trop fort pour avoir autre chose qu’une exposition modeste à une baisse des actions via une petite position de vente SPY....

Plusieurs clients ont demandé à l’équipe de GeoMacro sur quoi nous nous attendons à ce que l’administration Trump se concentre au cours des 12 prochains mois. Ces 12 mois seront cruciaux, car la campagne électorale de mi-mandat battra son plein après la fête du Travail l’an prochain....

Le rapport sur l’emploi d’août a montré une légère augmentation du relâchement sur le marché du travail, suffisante pour cimenter une baisse de 25 points de base ce mois-ci....

Le portefeuille US High Quality (USHQ) a surperformé son indice de référence jusqu’en août, avec un rendement de 5,39%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de 3,75%. Sur une base de trois mois sur les derniers mois, la performance du portefeuille USHQ était plus faible que l’indice, mais l’écart s’est réduit, l’USHQ sous-performando d’environ ...

Les investisseurs seront déçus s’ils adhèrent au rallye chinois et que la Russie intensifie la guerre en Ukraine...

Les attentes d’inflation aux États-Unis demeurent raisonnablement bien ancrées et il y a peu de signes d’une spirale salaire-prix naissante. Ainsi, les risques à court terme pour la croissance l’emportent sur ceux d’une inflation plus élevée. En regardant au-delà de la prochaine année ou deux, cependant, nous sommes inquiets de la stagflation...

La résilience de la rentabilité des entreprises américaines non technologiques n’a pas été stimulée par la croissance des chiffres d’affaires, mais par la baisse des coûts, qui a protégé les marges bénéficiaires. Actuellement, les risques dans les actions américaines l’emportent sur les bénéfices potentiels – la durabilité des marges est incertaine tandis que les valorisations des actions sont très tendues....

La NFL et la NBA font la une des journaux, mais la croissance l’emporte sur la taille. Ce rapport révèle l’histoire derrière la croissance de la Major League Soccer (MLS). Les valorisations ont grimpé, mais beaucoup de potentiel subsiste — ce qui rend la MLS relativement attrayante comparée aux autres ligues majeures américaines....