Réflexions

Nos stratèges en actions américaines ont exploré le pouvoir explicatif du macro pour stimuler les rendements et les fondamentaux des secteurs. En utilisant l’analyse des composantes principales, ils montrent que la croissance, l’inflation et le risque de taux représentent ensemble près des trois quarts de la variation des rendements sectoriels. Les risques macroéconomiques influencent aussi les fondamentaux...

Les corrélations inter-actifs demeurent le signal le plus clair de la façon dont les investisseurs évaluent le choc énergétique. Les actifs à risque ont rebondi tard lundi après que le président Trump a qualifié la guerre d’Iran de « très complète, en quelque sorte ». Cependant, l’issue dépend de la réponse de l’Iran, de la cohésion du leadership et de la volonté de ...

Le ralentissement de la Chine coïncide avec au moins un léger choc pétrolier mondial – une combinaison que nous craignons depuis longtemps....

Dans cette édition mensuelle de notre dossier de graphs, nous nous concentrons exclusivement sur deux seules questions. Premièrement, nous présentons quatre scénarios sur l’évolution de la situation au Moyen-Orient. Deuxièmement, que se passe-t-il si les scénarios pernicieux prennent le dessus, comment les investisseurs devraient jouer une récession mondiale, si cela se produisait...

Fermez les échanges pétroliers tactiquement, mais méfiez-vous des coûts économiques persistants de la guerre d’Iran cette année...

Si la feuille de route de 2022 est un indicateur, les marchés boursiers et les devises cycliques ne s’effondreront qu’après avoir confirmé que le sommet des prix de l’énergie est derrière lui. À très court terme, les investisseurs devraient se concentrer sur la préservation du compte de résultat et des comptes. Réduire l’exposition aux actions et chercher refuge dans l’or et l’inflation-...

La croissance, l’inflation et le risque de taux déterminent les rendements et les fondamentaux des secteurs, mais le pouvoir explicatif du macro est à ses plus bas niveaux depuis plusieurs décennies. Les paniers long/short des groupes industriels montrent que le marché actions est devenu pessimiste quant à la croissance, une opportunité potentielle en tant que firme de données macro. La vision du marché sur l’inflation a...

Les stablecoins évoluent d’un instrument crypto de niche vers une couche financière macro-pertinente. Ce rapport spécial cartographie les canaux de transmission et les conséquences pour le marché du Trésor, la dynamique du financement bancaire et l’empreinte mondiale du dollar....

Les investisseurs ont décidé que le flux d’informations provenant du Moyen-Orient ce week-end était au-delà du négatif, c’est à la limite de l’apocalyptique. Il y a plusieurs raisons d’être d’accord avec cette évaluation....

L’idée de base derrière le cadre de la courbe de Phillips tordue est qu’il existe une relation non linéaire entre l’inflation et le chômage. Lorsque les attentes d’inflation à long terme sont bien ancrées et que l’économie fonctionne le long de la portion abrupte de la courbe d’offre de travail, la baisse du travail détrem...