Réflexions

Nous avons jeté la prudence par la fenêtre et surpondéré les actions. Pourquoi? Trois raisons : la Fed subit une immense pression politique pour pivoter, le dollar américain s’est déprécié et l’inflation est sous contrôle. Il va être très difficile pour le président de la Fed, Powell, d’ignorer les risques à la baisse pour l’inflation et la gr...

Une mise à jour sur les thèmes clés et les points de vue qui façonneront les marchés des matières premières pour le reste de 2025....

Les marchés évaluent un retour à une politique neutre pour les principales banques centrales dans les 12 prochains mois. Cependant, des risques de récession persistent dans un contexte de ralentissement de la croissance. Nous analysons où les risques de récession sont sous-estimés et ce que cela signifie pour le positionnement obligataire...

Cette semaine, nos trois critères de sélection identifient les actions susceptibles de continuer à offrir des surprises sur les bénéfices aux États-Unis, les petites capitalisations européennes de haute qualité et en reconversion moyenne, ainsi que les choix des grandes capitalisations japonaises dans les secteurs GICS 1....

Nous mettons les petites capitalisations européennes à un surpoids maximal et redoublons notre recommandation actuelle d’aller long sur les petites capitalisations européennes par rapport aux États-Unis...

La croissance des bénéfices devrait continuer de soutenir la performance des actions cette année. Cependant, après des gains spectaculaires, certaines prises de profits sont probables. Nous recommandons de réserver des profits et d’augmenter l’exposition aux défensifs....

Le portefeuille US High Quality (USHQ) a sous-performé à son indice de référence jusqu’en juin, avec un rendement de 1,2%, tandis que son indice SPY a enregistré un rendement de 5,1%. Sur une base de trois mois sur les derniers mois, la performance a été notablement faible par rapport à l’indice de référence, l’USHQ sous-performando d’environ 600 points de base....

Morsure d’alligator #1 : À mesure que les flux nets de portefeuille américain diminuent (la mâchoire supérieure de l’alligator se ferme), son déficit du compte courant doit se réduire (la mâchoire inférieure se fermera aussi). Morsure d’alligator #2 : À mesure que le déficit du compte courant américain diminue (la mâchoire inférieure se ferme), les excédents du compte courant dans le reste du monde w...

Le rapport sur l’emploi de juin a montré une légère baisse du taux de chômage, une amélioration qui exclut une baisse des taux de la Fed plus tard ce mois-ci....