Réflexions

La BCE est restée immobile aujourd’hui, pourtant la trajectoire politique reste empreinte d’incertitudes alors que la résilience intérieure entre en collision avec des vents contraires mondiaux. Cette dichotomie continue d’avoir des implications importantes pour les actifs européens au cours des mois à venir....

L’inflation élevée aux États-Unis est alimentée par les tarifs douaniers, et non par la pression inflationniste intérieure. Cela préconise un assouplissement de la Fed et une accentuation haussière de la courbe du Trésor....

La récalcitrance de la Russie déclenchera probablement une correction des marchés boursiers mondiaux à court terme en provoquant des sanctions plus lourdes et en faisant dérailler les pourparlers entre les États-Unis et la Chine. Mais les actions d’Israël n’augmentent pas nos chances d’un choc pétrolier majeur....

Au moins pour les prochains mois, le risque d’inflation l’emporte sur le risque de récession tant pour les marchés américains que mondiaux. C’est parce que, correctement évalué, le marché de l’emploi américain est toujours limité par l’offre, avec des « emplois à la recherche d’un travailleur » dépassant « les travailleurs à la recherche d’un emploi » de 0,4%. Une contrainte d’offre toujours présente...

Le secteur industriel central de l’Europe rechutera dans les prochains mois en raison des tarifs américains et d’un euro fort. Les investisseurs peuvent profiter du choc déflationniste imminent en étant longs sur des obligations d’Europe centrale. Ils devraient toutefois couvrir le risque de change vis-à-vis de l’euro....

Les obligations des marchés émergents libellées en dollars américains ont surperformé les entreprises américaines au cours de la dernière année. Nous ne pensons pas que le rallye soit encore épuisé....

L’argent, le platine et le palladium pourraient suivre les mêmes vents cycliques favorables que l’or dans les mois à venir. Cependant, quatre risques clés menacent leur performance relative par rapport au métal jaune....

Le marché haussier des actions se poursuit, comme nous nous y attendions. Les baissiers sont sur-indexés à cause des politiques non orthodoxes de l’administration Trump, ne comprenant pas que ces politiques sont négatives pour le dollar américain, ce qui est lui-même positif pour les actions. Oui, une récession pourrait frapper les marchés au cours du ...

Les résultats de l’élection de Buenos Aires représentent un revers pour l’élan politique du gouvernement, mais pas la fin d’action. Notre vision haussière à long terme reste en place, mais les investisseurs à court terme devraient rester en retrait à court terme....

Un rallye passager du dollar vert après la baisse des taux de la Fed offrira une dernière chance de réajuster les expositions à découvert au dollar. Voyez pourquoi les devises asiatiques sous-évaluées sont prêtes à mener la prochaine étape à la baisse du dollar américain et comment vous positionner maintenant....