Réflexions

La surperformance du marché boursier américain a été entièrement dictée par le 0,0002% des grandes entreprises américaines. Mais cette surperformance de super-performance repose sur deux hypothèses très discutables : que tous les gains de productivité issus de la révolution de l’IA générative iront dans les profits des entreprises; et plus précisément, ...

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour mars 2025....

Le portefeuille US High Quality (USHQ) a légèrement sous-performé en février, avec un rendement de -0,7%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de -0,6%. Alors que nous continuons de surveiller le portefeuille mensuellement, sur une base trimestre sur trimestre, USHQ a affiché une surperformance significative par rapport à l’indice de référence, générant +130 points de base d’excédent r...

Cette semaine, nous vous envoyons un pack de graphiques sectoriels. Dans la section première du pack de graphiques, nous passons en revue la performance de février, faisons le point sur les développements macroéconomiques récents et examinons si la rotation du marché va se poursuivre. Nous examinons aussi si la prime de valorisation américaine par rapport à l’Europe est ju...

Les craintes d’un déclin de l’Europe dû à l’agression russe et à l’évolution de la politique américaine sont exagérées. La position ferme du président Trump envers l’Ukraine est un geste stratégique pour consolider le soutien intérieur, et non un abandon de l’Europe, tandis que la menace russe est exagérée. Alors que l’Europe répond par des dépenses de défense plus élevées...

Êtes-vous sûr d’être en pleine vente massive et/ou en récession causée par la guerre commerciale? Ou bien l’Amérique – dans son ensemble – est-elle la bulle? Nourrie d’une dose constante de gaspillage budgétaire au cours des cinq dernières années, l’économie américaine et ses divers actifs associés sont devenus lourds et complaisants. Ainsi, la fin du train de la sauce budgétaire...

Trump se retirera de la guerre commerciale lorsque les actions approcheront du territoire baissier. Il ne se retirera pas de l’OTAN. Favorisez les actions européennes en matière de politique budgétaire...

Il est temps de parier à nouveau sur les magasins physiques. La prochaine fois que vous contournez le forfait Amazon de votre partenaire en allant dans un magasin physique, pensez à ceci : les attentes des investisseurs au plus bas, les fondamentaux initiaux attrayants et les changements démographiques continus font de l’immobilier de détail un achat pour la première fois...

Notre stratégie défensive pour 2025 prend ses fruits, donc nous relançons certains de nos échanges défensifs et à perte de risque. La mise en œuvre des tarifs, les obstacles dans la loi fiscale et les chocs géopolitiques se matérialisent à court terme...