Réflexions

Dans ce rapport, nous faisons le point de la saison des résultats du premier trimestre 2025. Les commentaires des entreprises et les perspectives prospectives offrent des informations précieuses sur l’état de l’économie, les stratégies d’atténuation des tarifs et les dépenses des consommateurs....

La résilience économique du Pérou aidera ses marchés à surperformer leurs pairs des marchés émergents. Les fondamentaux macroéconomiques nationaux sont robustes, et des comptes externes solides conduiront à une monnaie stable à renforcée par rapport au dollar américain. Surpondérer les actions péruviennes, les obligations locales et le crédit souverain par rapport à leur réserve...

Cinq questions, cinq réponses sur la route. Nous analysons ce qui inquiète actuellement les plus grands investisseurs européens, du coup de fouet de la guerre commerciale au positionnement bund-versus-Treasury; et où se trouvent encore les vraies opportunités....

Nous procédons à une décomposition des mouvements de rendement sur six grands marchés d’obligations d’État développés afin d’aller au fond de ce qui a alimenté la vente massive des obligations au cours des huit derniers mois....

Le projet de loi phare de Trump est surprenant à la hausse avec des déficits budgétaires, comme prévu. Une version est assurée de passer – mais des rendements obligataires plus élevés et l’inflation pèseront sur l’économie et le marché boursier....

En ce moment, les principaux marchés boursiers et obligataires sont plus « antifragiles » que fragiles, et les indicateurs de récession de la règle de Joshi indiquent qu’une récession américaine n’est pas imminente. Cela justifie une pondération tactique neutre, ou par défaut, tant pour les actions que pour les obligations jusqu’à ce qu’un marché majeur devienne fragile, ou jusqu’à ce que r...

La RBA vient de devenir accommodante, mais les données macroéconomiques ne justifient pas beaucoup plus de coupes. Nous expliquons pourquoi le marché du travail fort de l’Australie et l’inflation persistante limitent la possibilité d’un assouplissement supplémentaire....

Les attentes de rendement ont changé pour les rachats, mais pas de façon égale pour les transactions Large+ et Mid-Market. Bien que les tarifs réduisent considérablement les attentes des investisseurs, nos attentes de rendement augmentent modestement — avec Large+ en tête. Dans la Partie 2, nous aborderons le Crédit Privé....

La corrélation entre les actions et les obligations se stabilise après des mois d’inquiétude, préparant le terrain à un regain de demande du Trésor alors que les risques de récession s’accumulent. Une corrélation négative pointe généralement vers des préoccupations liées à l’inflation, tandis qu’une corrélation positive reflète un optimisme de croissance. Cependant, ces derniers mois, ce signal s’est brisé...

Les télécoms européens sont bon marché, tout comme Bruxelles cherche à abattre les barrières et à déclencher la consolidation transfrontalière. Découvrez pourquoi ce mélange de rendements élevés, de bénéfices défensifs et d’un puissant catalyseur politique prépare le terrain pour une importante renotation sectorielle....