Copper
銅価格は強いAIハードウェア株に押し上げられているが、中国の産業活動は弱いままである。 過去1年で半導体株は約70%上昇した一方で、中国の産業株は約15%下落したため、銅はその中間に位置し約40%上昇している。 中国のオンショア産業株はクリーン技術へのエクスポージャーが大きい。A-Share Industrials…
本スクリーナー・レポートでは、金利変動に強い大型株のTechnology、新興防衛技術、そして銅への条件付き参入機会を検討する。
当社の FICC strategists は銅のラリーを米国の関税不確実性に人質に取られていると見ている。 精製銅の輸入への関税の可能性が世界の在庫をかく乱し、価格を押し上げているのだ。結果として米国の取引所在庫は現在、2020~2024平均の15倍に達し、ロンドンと上海からのシェアを奪って積み上がり、世界の倉庫保有の記録的70%を占めている。先物カーブはその分断を反映しており、米国はコンタンゴ、LMEとSHFEは逆ザヤとなっている。…
木曜のCOMEX copper価格の史上最高値からの急落は、銅の底堅さに対する重大なリスクを浮き彫りにしている。というのも、米国の銅関税に関する不確実性が最終的に解消されれば、価格は再び反落しやすいからである。とはいえ、その下落は銅への構造的エクスポージャーを増やす格好の機会となるだろう。
MacroQuantは株式をアンダーウェイトし、債券ポートフォリオではベンチマークのデュレーション姿勢を取ることを推奨する。モデルは米ドルに非常に強気で、金には弱気、銅は中立、原油には強気である。
当社の Geopolitical strategists は、コンゴ民主共和国のエボラ流行を低確率だが影響の大きいサプライチェーンリスクと見ている。同国は世界の銅生産、特にコバルト生産で重要な位置を占めている。同僚たちは、この流行は封じ込められ、COVID-19やインフルエンザに比べて感染性がはるかに低いため世界的なパンデミックに発展しないと見ている。…
エボラは依然として世界で最も致命的なウイルス性疾患の一つであるが、COVID-19やインフルエンザよりもはるかに感染性が低い。最も可能性の高い結末は世界的なパンデミックではなく封じ込めである。
このスクリーナーレポートでは、米国の銅恩恵銘柄、オーストラリアのマテリアルズ株、エネルギー株、インダストリアル株、そして米国の再投資主導のテック株における投資機会を探ります。
銅：先行きは波乱含み 銅：先行きは波乱含み 当社の コモディティ・ストラテジスト は、銅に対する評価をアンダーウェイトからニュートラルに格上げしており、価格がファンダメンタルズと乖離しているにもかかわらず短期的には上振れの傾向があることを反映しています。…
