金融政策
今後は定期的な米国の労働市場およびインフレのチャートパックを公開しても、電子メールによるアラートは送らない。なお、これらのチャートパックは米国雇用報告およびCPI発表日のウェブサイトで引き続き公開する。
イングランド銀行の25ベーシスポイントの利上げで政策金利は4%となり、短期的にはタカ派的な織り込みを強める一方で、来年後半に金利が下振れするサプライズの余地を残す。この決定は予想されていたが、1名が50ベーシスポイントの利上げを支持する中で全会一致で利上げが決まった点は過去のより分裂した判断とは対照的であり、タカ派への転換を示し、今後の会合での追加利上げの確率を高めている。…
Banxicoは据え置きが予想されていたにもかかわらず、政策金利を25bp引き下げて6.25%とした。 理由としては、経済の余剰に対処するための一度限りの調整が必要であると挙げている。ヘッドラインインフレ率はわずかに加速して3.62%となり、コアインフレ率はほぼ横ばいの3.78%である。 当社の Emerging Markets strategists…
BCBは政策金利を13.75%に据え置き、信頼回復のためタカ派姿勢を取ることにした。しかし金融政策はジレンマに直面している。通貨安とエルニーニョはインフレを抑えるための引き締めを支持するのに対し、財政刺激の弱まりによる成長の鈍化は利下げを正当化し得るのである。 政治が中央銀行の信認を脅かしている。再選されたLula大統領はまだ市場に働きかけておらず、ブラジルの公的債務の支払い能力に対する信頼を回復していない。Lulaの支持者と1990年代の安定化計画の立案者である経済学者 André Lara…
オーストラリアの利回りとAUDは、より中立的なRBAメッセージと成長の減速を受けて来年にかけて低下する可能性が高い。 RBAは6対3の票決でキャッシュレートを25bp引き上げて4.85%とし、これが2026年で5回目の利上げであり政策金利は18年ぶりの高水準となった。利上げ自体は概ね予想されていたが、分かれた票と追加の引き締めへの言及を外したより中立的な声明が、市場にRBAの利上げは終了したとの結論を促したため、その結果オーストラリアの利回りとAUDは下落した。総裁である Bullock…
当社の EM strategistsはインドネシアの金融資産を買いの好機ではなくバリュートラップと見ている。 国のマクロ環境が悪化しているため、進行中のインドネシア資産の売りはさらに続く余地がある。プラボウォ大統領の成長推進策は、経済の制約ある供給力が吸収できるより速く名目需要を押し上げるため、実質成長ではなくインフレをもたらす。さらに、景気が過熱すると双子の赤字が拡大し、ルピア安が長引く。…
エネルギー価格がここから意味ある程度に上昇しない限り、欧州中央銀行が政策金利を中立水準を上回るまで引き上げる可能性は低い。 欧州中央銀行は木曜日に政策金利を据え置き、予想通りであった。6月や9月の声明に比べると、今回の声明は成長リスクにより重きを置き、最近の金融状況の引き締まりに対して慎重姿勢を示した。別にユーロ圏の10月の景況感指数が発表されて下振れとなり、これは欧州中央銀行の成長懸念へのわずかなシフトと整合的である。…
