金融政策
経済のサプライズが連続的に弱まっていることは、米連邦準備制度のタカ派的局面のピークは過ぎたという見方を支持する。 直近の主要な報告、June employment、CPI、そしてISM Manufacturingを含め、経済のサプライズは頭打ちになっているようだ。これはここ数日のgeopolitical的な緊張の高まりにもかかわらず、米連邦準備制度のタカ派的局面のピークは過ぎたという当社の仮説を支持する。President Trump が Hormuz…
インドのヘッドラインCPIは4.4%に上昇し、RBIの利下げ余地を制限し、インド資産にとって支援力の弱い背景を作り出した。…
歴史的に見ると、金利変動が株式に与える影響は株式と債券の相関レジームに大きく依存しており、現在の正の相関レジームでは債券市場が株式のマルチプルに対する主要なリスクとなる。
The June FOMC minutes showed broad agreement on the Fed’s reaction function, but uncertainty over the inflation path. The minutes were the first released under Chairman Warsh’s leadership. The minutes showed broad agreement on the reaction function across…
ピークのタカ派的姿勢はおそらく過ぎ去っており、キャリートレードとリスク資産を支えている。…
労働市場とインフレのデータが混在しているため、Warsh Fedにとって金利を据え置く機会が生じるだろう。 我々は最近、これまでのコミュニケーション変更に関する重要なニュアンスを指摘した：明示的なガイダンスは撤廃されたが、暗黙のガイダンスは残っている。The Warsh…