Réflexions

Le président Trump a menacé d’annuler sa rencontre prévue avec le président Xi Jinping le 31 octobre en Corée du Sud lors du sommet de la coopération économique Asie-Pacifique. En réponse à l’annonce du 9 octobre de Pékin qui imposait de nouvelles restrictions sur les terres rares raffinées – et la technolo...

La croyance que les sorties nettes de portefeuille provenant des États-Unis alimenteront les actifs des marchés émergents est un récit courant mais erroné. Si les États-Unis commencent à connaître des sorties nettes de capital, il faudrait un excédent du compte courant. Un déplacement du compte courant américain du déficit à un excédent serait dévastateur pour la grande société...

Un monde de bouleversements politiques favorise des refuges sûrs — acheter du yen, rester surpondéré des actions américaines et éviter de courir après le fragile rallye en Chine...

Les rendements des bons du Trésor suivent généralement le schéma des cycles de taux d’intérêt passés, mais avec une prime à terme plus élevée qui maintient la courbe plus abrupte que d’habitude....

La « relation spéciale » entre les États-Unis et le Royaume-Uni décrit les liens politiques, sociaux, culturels et historiques vieux de plusieurs siècles qui ont uni les nations transatlantiques. Aujourd’hui cependant, la relation spéciale la plus importante est celle qui explique pourquoi l’inflation reste faible...

Dans cette perspective stratégique du quatrième trimestre, nous discutons de notre position concernant notre appel à la récession, des perspectives pour les actions et obligations dans divers scénarios, pourquoi les investisseurs ne comprennent pas l’impact de l’IA sur les profits des entreprises, si le dollar américain est entré dans une tendance structurelle baissière, notre point de vue sur le yen, l’or et...

Bien que les infrastructures de transport soient intuitives à saisir, ses dynamiques de flux de trésorerie sont souvent moins comprises. Ce rapport éducatif examine les moteurs de flux de trésorerie dans divers secteurs, en mettant en lumière à la fois des influences macro et micro. Les opportunités actuelles sont les plus fortes dans les ports et autoroutes et routes plutôt que les aéroports...

Nous restons optimistes tant envers les obligations que les actions, mais la conviction diminue. Nous sommes luddites en ce qui concerne le thème de l’IA, mais nous l’avons suivi malgré tout. Une bulle est une bulle, à ne pas vendre à découvert. Pourtant, les faibles rendements de l’IA en Europe révèlent la véritable histoire de 2025 : la chute du King Dollar....

La Troisième Guerre mondiale n’aura pas lieu. Mais si vous n’êtes pas d’accord, voici notre portefeuille pour la couvrir : matières premières, neutres et crypto...

La baisse du dollar au début de 2025 reflétait une ruée mondiale pour couvrir l’exposition accumulée au dollar américain, et non un exode massif des actifs américains. Avec la plupart des couvertures maintenant terminées, les mouvements de devise devraient à nouveau suivre les fondamentaux, préparant le terrain pour un rebond tactique du dollar américain dans les mois à venir....