Réflexions

Les rendements japonais montent alors que le Japon sort de son régime déflationniste. Le Japon sort de décennies de déflation et de politique ultra-accommodante, et les marchés tentent de retrouver leur équilibre. Alors que l’attention s’est portée sur la politique politique au début de la courbe du JGB, la volatilité à long terme a augmenté...

La sagesse conventionnelle attribue la baisse du yen et la hausse des rendements à long terme du JGB à des préoccupations fiscales croissantes. Ce récit, cependant, n’explique pas pourquoi le marché boursier japonais a augmenté de 29% en termes de dollars depuis le début de 2025, surperformant l’indice mondial national de 6%....

L’emprise du dollar sur la finance mondiale reste solide, mais les fondations changent lentement. Notre nouvel indicateur de domination du dollar perce le bruit, montrant pourquoi l’utilisation du dollar reste persistante même si la demande de réserves diminue, et ce que cette longue transition signifie pour les actifs de change et de réserves alternatives....

Les données économiques récentes ont été assez solides. Nous réduirons notre probabilité de récession américaine à 12 mois contre 50% à 40% si la Cour suprême annule les tarifs du président Trump. Cela ramènerait notre cible de prix pondérée par le scénario pour la fin d’année 2026 du S&P 500 à 6 375 de 6 200...

Le rôle du crédit privé dans le financement de l’IA est en croissance, mais demeure petit et concentré. Notre graphique de la semaine provient de Brian Payne, stratège en chef pour notre service Private Markets & Alternatives (PMA). Les investisseurs des marchés privés et publics se demandent combien d’exposition à l’IA est intégrée dans leur cre...

La courbe de faveur s’accentue et l’or alors que l’action récente des prix met en lumière la hausse des primes de contrats et la diversification loin des actifs américains. Avec la fermeture des marchés lundi pour la fête MLK, la séance de mardi a vu une action des prix rappelant la transaction « Sell America » de l’an dernier, dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis...

Les rendements des bons du Trésor américain exigent une prime plus élevée tant pour le risque géopolitique que pour le risque d’inflation, mais des rendements obligataires plus élevés ne sont pas nécessairement mauvais pour les actions....

Nos cinq principaux risques liés au « cygne noir » cette année sont familiers, mais tout à fait réalistes dans le contexte actuel. Les investisseurs devraient rester surpondérés sur les actions américaines et les marchés émergents hors Chine jusqu’à ce que certains obstacles soient franchis....

La prime de terme à 10 ans sur le Trésor est maintenant compétitive avec les écarts de crédit notés Baa et Ba. Même sans compression des primes de durée, les opérations carry à duration pourraient surpasser les transactions carry de crédit dans un environnement volatil à faible taux d’intérêt....

Ce rapport analyse les facteurs structurels et cycliques qui influencent les dépenses de services dans les ménages chinois et met en lumière les secteurs offrant des opportunités d’investissement prometteuses pour les 6 à 12 prochains mois....