Réflexions

Le portefeuille High Quality américain a surperformé son indice de référence jusqu’en janvier, avec un rendement de 1,50%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de 0,26%. Sur une base de trois mois sur les derniers mois, la performance du portefeuille USHQ a également été plus forte que celle de l’indice, USHQ surperformant d’environ 152 points de base....

La Chine offre un stimulus limité, favorise la technologie et le commerce, et maintient une trêve tarifaire avec les États-Unis en 2026. Les failles structurelles et la lutte entre les grandes puissances continuent de jeter des nuages sombres à long terme....

Nos stratèges boursiers américains s’attendent à une autre année de gains pour le S&P 500 en 2026, avec des rendements plafonnés par la croissance des revenus à mesure que le marché haussier mûrit. L’économie américaine ralentit mais ne se contracte pas, ce qui indique des rendements positifs mais plus modestes sur les actions. La performance des actions devrait être de plus en plus motivée par...

Le marché du travail américain demeure faible mais stable, laissant à la fois les conditions de travail et les taux américains à un point charnière. Compte tenu de la fermeture partielle du gouvernement, le rapport sur l’emploi de janvier de vendredi a été reporté au 11 février. Des données alternatives montrent que le marché du travail américain reste dans un mode « faible embauche, faible licenciement »...

Le marché immobilier résidentiel américain demeure faible. Bien que la baisse des taux hypothécaires soit positive, il est trop tôt pour parier sur le fait que le logement deviendra le moteur de croissance de l’économie américaine cette année....

Les réunions de la banque centrale de cette semaine rappellent bien que la politique monétaire peut encore surprendre. La Banque d’Angleterre semblait plus accommodante, et la Banque centrale européenne s’est montrée complaisante face à la sous-estimation de l’inflation. Pendant ce temps, la Banque de réserve d’Australie a relevé les taux plus tôt cette semaine. Les investisseurs s...

Les États-Unis et le Japon se retrouvent dans la même situation : sauver le marché obligataire ou sauver le marché boursier? La façon dont ce problème sera résolu est la plus grande décision macroéconomique mondiale de 2026-27. De plus : une nouvelle transaction tactique est de vendre AUD/JPY....

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour février 2026....

Vendre l’Amérique? Non. Le marché GeoMacro est Buy RoW! Les risques de la queue gauche s’atténuent parce que les États-Unis ne s’effondrent pas. Cela préconise moins d’enthousiasme pour les refuges sûrs, pas pour la vente d’actifs américains. Le S&P 500 peut performer tout en restant sous-pondéré par rapport aux États-Unis – cela s’est produit en 2025 et se reproduira....

L’essor des matières premières de l’Afrique du Sud s’estompe, mais ses vents contraires cycliques demeurent. À mesure que la croissance s’affaiblit et que les flux de capitaux s’assèchent, le rand semble de plus en plus vulnérable à un renversement....