Réflexions

Dans la Section I, Doug recommande de réduire l’exposition aux actions américaines en faveur de l’Europe, car les chances de récession réduites rendent peu probable que les États-Unis attirent des flux de capitaux refuges. Dans la Section II, Jesse classe les puissances économiques moyennes entre les dimensions du pouvoir dur et doux et recommande d’investir dans leur défense et...

La volatilité des taux d’intérêt est très faible sur les marchés développés à revenu fixe. Les investisseurs devraient maximiser le carry dans leurs portefeuilles pour surperformer dans un environnement à faible volatilité de taux....

Les entreprises technologiques ont historiquement généré des profits à partir de trois principales sources : 1) économies d’échelle; 2) effets de réseau; et 3) technologies propriétaires. L’IA menace de compromettre ces trois sources....

La volonté mondiale de bâtir une chaîne d’approvisionnement en terres rares ex-Chine résiliente s’accélère. Elle est devenue une priorité stratégique et est soutenue par des investissements des secteurs public et privé dans de nombreux pays. Dans ce rapport spécial, nous soutenons que les pièces adjacentes aux terres rares offrent une opportunité plus attrayante...

L’activité de fusions et acquisitions s’est finalement accélérée au quatrième trimestre 2025 — ce n’est que le début. Les fonds spéculatifs macroéconomiques ont surperformé la performance des hauts déciles des macros discrétionnaires — mais c’est vers la fin. Nous faisons passer le macroéconomique de surpondération à sous-pondération et celui d’événements de neutre à surpondéré....

Le président n’a pas annoncé de nouvelles baisses d’impôts importantes ni de stimulation économique...

Ce rapport examine les implications pour les exportations chinoises et le commerce mondial à la lumière de la décision de la Cour suprême des États-Unis sur les tarifs....

L’économie américaine est dans la phase de ralentissement du cycle économique, selon notre mesure de l’activité économique globale américaine; la croissance demeure positive mais l’accélération est négative. Historiquement, cette phase se résout plus souvent en réaccélération qu’en récession. L’évolution récente des prix du marché, à partir de l’indice, ...

Nous introduisons nos indicateurs de régime macroéconomique (IRM), un cadre pour prévoir la croissance et les surprises d’inflation aux États-Unis. L’IRM de l’économie ne montre aucune erreur substantielle de valorisation ni de la croissance ni de l’inflation au cours des 12 prochains mois....

La croissance du PIB américain au quatrième trimestre s’est élevée à 1,4%, bien en dessous des attentes de consensus de 2,8%. Nous ne sommes pas trop préoccupés par cette erreur. La fermeture du gouvernement a pesé sur l’économie, les dépenses publiques soustrayant 0,9 point de pourcentage à la croissance. La demande intérieure finale réelle privée – une mesure propre...