Réflexions

Les séries de données macroéconomiques agrégées solides restent solides, mais les enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs continuent de s’aggraver et la liste des entreprises orientées vers les consommateurs qui réduisent leurs estimations de bénéfices s’allonge chaque semaine. Nous croyons que les actions en hausse ignorent les effets négatifs des tarifs et réitèrent notre défensive...

Cette semaine, nos trois criblages portent sur : favoriser les actions européennes par rapport aux actions américaines, les actions de cybersécurité et les grandes capitalisations avec de grands mouvements dans leur score BCA....

Le pétrole a subi le poids de la détérioration accumulée depuis le début de l’année des actifs financiers sensibles au cyclisme. Il est un sous-performant clé tant dans le secteur des matières premières que chez les actifs à risque mondiaux. Cette sous-performance souligne qu’en plus du vent contre la demande induit par la guerre commerciale, l’offre baissière-...

Le rapport de cette semaine s’intéresse au Japon, avec la récente réunion de la BoJ. Bien qu’une guerre commerciale ait injecté de l’incertitude dans l’économie japonaise, notre conviction demeure forte que les JGB vont sous-performer les autres marchés obligataires d’État et que le yen finira par rebondir. Cela dit, le JPY devrait bénéficier d’un pullbac tactique...

La vente massive d’obligations d’entreprise cette année a touché les taux de rendement élevé plus que le grade d’investissement, et les écarts de rendement élevé sont devenus relativement plus attractifs en conséquence...

Si les tarifs de Trump sont le « Brexit de l’Amérique », alors les gilts britanniques récupéreront dix ans de sous-performance par rapport aux obligations du Trésor américaines. Pendant ce temps, alors que la bulle de l’IA se dégonfle complètement, la valorisation boursière de l’Europe par rapport aux États-Unis va se réévaluer d’environ 25%. Le grand gagnant de la « devise » de l’exode structurel de...

Si les tarifs de Trump sont le « Brexit de l’Amérique », alors les gilts britanniques récupéreront dix ans de sous-performance par rapport aux obligations du Trésor américaines. Pendant ce temps, alors que la bulle de l’IA se dégonfle complètement, la valorisation boursière de l’Europe par rapport aux États-Unis va se réévaluer d’environ 25%. Le grand gagnant de la « devise » de l’exode structurel de...

Malgré une désescalade marginale des tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine, un accord commercial durable demeure insaisissable. En attendant, les dégâts économiques continuent de s’accumuler, et les actions chinoises n’ont pas encore pleinement pris en compte la détérioration de la croissance induite par les tarifs....

Alors que la plupart des investisseurs ont passé le mois d’avril à rafraîchir frénétiquement leurs fils Twitter pour la prochaine annonce des tarifs, nous réitaurons notre position selon laquelle les détails sur les tarifs devraient être laissés aux traders journaliers. Les investisseurs à long terme devraient se concentrer sur l’histoire plus large : la triple vente massive des actions, des obligations...

MacroQuant considère que les risques pour la croissance américaine sont à la baisse et ceux pour l’inflation à la hausse. Un tel mélange stagflationniste justifie une sous-pondération des actions....