Réflexions

Les rendements des bons du Trésor américain sont tombés en dessous de notre estimation de la juste valeur alors que les investisseurs sont passés des actions IA aux titres à revenu fixe. Nous exposons pourquoi les risques d’inflation à court terme plaident pour un rebond, ainsi que les transactions tactiques que nous engageons pour nous positionner en conséquence...

Octobre a vu une baisse de 0,9% du S&P 500, entraînée à la baisse par les services de communication (-15,1%) et les technologies de l’information (-6,8%). Tous les autres secteurs ont affiché des rendements positifs, menés par les défenseurs traditionnels – soins de santé (+9,9%), services publics (+10,2%), biens de consommation de base (+11,6%) – et énergie (+14,0%). Santé...

Un autre gouvernement dirigé par Netanyahou augmenterait le risque d’escalade israélienne et d’un choc majeur de l’approvisionnement en pétrole, tandis qu’une victoire de l’opposition réduirait, mais n’éliminerait pas, ce risque en raison de sa plus grande coordination et de sa déférence envers les États-Unis....

Le rapport d’aujourd’hui examine plusieurs des idées les plus intéressantes que nous ayons entendues au cours de deux semaines de réunions et d’appels avec des investisseurs....

Malgré la vente massive de l’IA en octobre, les indices restent résilients grâce à une dispersion historiquement élevée. Nous restons haussiers, mais avec des barres dans tout le portefeuille. Couvrez les actions avec les actions : surpondérer les technologies et les soins de santé. Rester surpondérés sur les hauts rendements. Rétrograder les liens et améliorer les obligations nominales. Améliorer...

MacroQuant recommande un léger sous-pondération des actions et une surpondération des obligations et de la liquidité. Le modèle est haussier sur le dollar américain, négatif sur l’or, très négatif sur le cuivre, et neutre sur le pétrole....

Le chaos budgétaire français est loin d’être terminé, mais les justiciers obligataires se sont peut-être déplacés. Nous enregistrons des bénéfices sur des OATs à court, en espérant une autre opportunité au début de 2027 alors que les risques électoraux refont surface. Pendant ce temps, les actions françaises sont trop bon marché pour être ignorées. Nous achetons tactiquement sur des valorisations déprimées...

Marquant les débuts de Matt Dyson, stratège en chef en technologie et innovation, l’édition de ce mois-ci des Perspectives mondiales du marché examine les points de vue de Matt sur la présence et la durabilité des douves pour les entreprises de divers segments de la chaîne d’IA....

La GBP offre aujourd’hui un report attrayant, mais la hausse agressive des taux du marché risque de se transformer en vent contraire d’ici 12 mois. Notre dernier Currency Chartpack examine la valorisation, la croissance, le taux et les moteurs politiques de la livre, montrant pourquoi les perspectives à long terme sont moins prometteuses que les données à court terme...

Les marchés s’attendent à un nouveau resserrement de la BoC, mais le contexte économique canadien jette des doutes sur la hausse des taux. Nous évaluons dans quelle mesure l’inflation, le marché du travail et le logement limiteront le cycle de hausse, et explorons les implications pour les obligations canadiennes et le CAD....