Trade / BOP
当社の中国担当ストラテジストは引き続き中国オンショア株式をオーバーウェイトしており、構造的に高い対外黒字と堅調な輸出が今後6か月のA株の業績を支えると見ている. 中国のモノの貿易黒字は2025年に1兆ドルを超え、今年も過去最高となる見込みである。しかし、同僚は表面的な数字が国内需要を良く見せかけていると警告しており、輸入の回復は実際の回復を反映したものではなく、金の出荷急増や半導体価格の上昇が主要因であると指摘している。金とハイテク品目を除くと、輸出は引き続き増加し、輸入は事実上横ばいであった。…
AIブームが続く限り、他のすべての投資判断は後回しのままである。しかし、AI関連投資がしぼめば、世界経済に根深い問題が露呈し、早ければ来年にも景気後退を招く可能性がある。
エジプトの基調的なインフレ圧力は、ヘッドラインのCPI数値が示すよりもはるかに高い。実質金利は急落している。そのため、国内債券利回りが高止まりしているのには理由がある。回避すべきだ。
米国と中国は貿易合意に向けた動きを見せているが、その目的が単なる損害制御なのか、市場アクセスの本格的拡大なのかは依然として不明である。トランプ大統領と習主席は10月30日に韓国で会談する予定であり、双方が会談を前に駆け引きを行っている。中国はレアアースの規制をちらつかせ、一方で米国は中国を直撃しかねない二次制裁を強化している。地政学的背景は緊張しており、中国はウクライナ戦争の中でロシアを戦略的に支持している。北京に後押しされたプーチン大統領は、NATOへの挑発を激化させ、ワシントンとの停戦交渉を打ち切った。…
投資家は今後数年間で中国からの製造業移転に伴うASEANおよびインド経済の活発な成長を当てにすべきではありません。
米中緊張が再燃する中、中国の製造業者は海外への生産移転を加速させるのか？ 本特別レポートでは、中国の製造業オフショアリングを多角的に分析し、その次の段階を形作る重要な課題に取り組みます。
AIが世界貿易に与える影響の拡大 AIが世界貿易に与える影響の拡大 AI関連の貿易と前倒しが2025年の世界貿易成長を押し上げたが、来年の減速リスクも高めたと、WTOの最新の世界貿易見通しが発表しました。同機関は2025年の物品貿易量の成長予測を前年同期比2.4%に大幅上方修正（4月の-0.2%から）する一方で、米国の関税引き上げの遅れた影響が全面的に表れると予想し、2026年の成長予測を1.8%から控えめな0.5%に引き下げました。…
SNBの介入と操作の微妙な境界線 SNBの介入と操作の微妙な境界線 スイス国立銀行（SNB）は、通貨介入の増加とマイナス金利政策をさらに強化し、今後12か月間、CHFおよびスイス国債に対して中立的な姿勢を強調すると予想されます。 最近の外国為替取引に関する共同声明では、スイス国立銀行（SNB）と米国財務省が「競争目的で為替レートを標的にしない」ことで合意する一方、為替介入が「過度に不安定なまたは秩序を欠いた減価または増価に対処するために適切」であることを確認しました。…
カーニー、カナダ経済が揺らぐ中でトランプに会う カーニー、カナダ経済が揺らぐ中でトランプに会う 貿易問題がカナダに引き続き影響を及ぼし、国債利回りやカナダドル（CAD）の短期的な下落リスクとともに慎重なマクロ展望を強化しています。しかし、通貨売りが行き過ぎており、間もなく魅力的な参入機会を提供する可能性があります。…
ユーロラリーへのリスク評価 ユーロラリーへのリスク評価 ユーロの今年の強いパフォーマンスは構造的な力に支えられていますが、短期的な逆風が現れ始めているため、エクスポージャーを追加する際には忍耐が必要です。…