Norway
Our European and FX strategists は、イラン戦争とそれに伴うエネルギーショックが北欧の運命を逆転させ、ノルウェーをスウェーデンより有利にしていると見ている。 スウェーデンの回復は停滞している一方、同じショックでノルウェーは追い風を受けている。当社の同僚は、世界の産業サイクルの弱まりに対するスウェーデンのエクスポージャーが脆弱性をもたらし、AI関連の設備投資は減速を相殺するには小さいと指摘している。物価は急速に冷めつつあり、CPIFは0.7%まで低下している。…
イランでの戦争とエネルギーショックが北欧諸国の明暗を逆転させている：スウェーデンの景気回復が足踏みする一方で、ノルウェーは歓迎すべきエネルギーによる追い風を受けている。スウェーデン株よりノルウェー株を優先し、NOK/SEKを買う。金利では、Riksbankの積極的な利上げ期待を打ち消し、ノルウェー国債をニュートラルに格下げする。
イタリア対ノルウェー、再び イタリア対ノルウェー、再び 高騰するエネルギー価格は、ヨーロッパにとって2022年の不快な記憶をよみがえらせています。 インフレと成長への影響は無視しにくくなっています。イタリアは再び最も脆弱に見えます。電力システムが引き続き天然ガス火力発電に大きく依存しているためです。設置済みのガス容量で見たEUの4大市場全体で、ガスは2026年にイタリアでの時間の89%で卸電力価格を決定しており、ドイツとオランダでは約40%、スペインではわずか15%です。…
当社のヨーロッパ担当ストラテジストは、スウェーデン株をオーバーウェイトとして評価し、ノルウェー・クローネ/スウェーデン・クローナ（NOK/SEK）のショートポジションを開始します。これは、北欧の中央銀行が利上げを一時停止する一方で、経済が分岐しつつあるためです。…
北欧の中央銀行は現在、ポーズモードで足並みを揃えていますが、それぞれの経済は分岐しています。スウェーデンの見通しが改善し、ノルウェーの逆風が強まる中、私たちはスウェーデン株式をオーバーウェイトし、NOK/SEKをショートしています。
現在のタカ派的な姿勢にも関わらず、ノルウェー中央銀行が2026年に政策緩和を加速することを予測しており、ノルウェー国債のオーバーウエイトとNOKのアンダーウエイトを強化しています。 ノルウェー中央銀行は木曜日に政策金利を4%で据え置き、引き続き抑制的な姿勢を示し、今後3年間で年1回のみ利下げを見込んでいます。バーチェ総裁は「インフレ対応の仕事は完全には終わっていない」と強調し、コアインフレ率および総合インフレ率が依然として3%を超えて推移していると述べています。…
市場は世界的な緩和サイクルの終了をますます織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持することが予想されています。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジーレポートでは、G10中央銀行の政策の背後にある現行の要因と、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きに向けたポジショニング方法について分析します。
市場は世界的な金融緩和サイクルの終わりを徐々に織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持する見通しです。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジー・レポートでは、G10諸国の中央銀行政策の現在の要因を分解し、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きにどのように対応するかを解説します。
中央銀行モニターアップデート：誰が経済をソフトランディングさせられるのか？ 中央銀行モニターアップデート：誰が経済をソフトランディングさせられるのか？ 私たちの DMストラテジスト…
金融政策の相違が再び浮上しています。私たちは、主要中央銀行の現在の政策姿勢を評価するためにBCAのセントラルバンクモニターを活用し、債券市場および為替市場における戦術的な機会を強調します。