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La desinflación sigue desarrollándose a nivel global, y los mercados finalmente están poniéndose al día. Las expectativas de inflación se han realineado ampliamente con los fundamentos, lo que nos lleva a cambiar nuestra asignación global de ILB a neutral. Si bien los riesgos de aranceles están inflando las expectativas en EE. UU., los precios en el Reino Unido, Japón y Australia se han ajustado drásticamente. El Informe de Estrategia de hoy revisa estos desarrollos y actualiza nuestra posición de ILB a nivel de país.
En este libro de gráficos, analizamos la balanza de pagos en países desarrollados (DM) y mercados emergentes (EM). A Estados Unidos no le va bien, pero a algunos otros países tampoco.
Los riesgos geopolíticos agudos, como un impacto masivo en el petróleo, pueden estar disminuyendo. Pero el riesgo geopolítico estructural sigue siendo alto y podría alterar un mercado despreocupado. Los riesgos económicos cíclicos están subestimados mientras EE. UU. se desacelera y China continúa tambaleándose. Los inversores deberían asegurar algunas ganancias en previsión de la implementación de aranceles y un descenso en los datos económicos sólidos.
Esta semana, nuestros tres evaluadores exploran: acciones del Reino Unido que son baratas y ofrecen cobertura geopolítica; acciones francesas sensibles a China; y acciones de valor y que pagan dividendos en EE. UU.
Los inversores deberían reducir modestamente la ponderación de las acciones en sus carteras y buscar adoptar una posición más agresivamente defensiva una vez que los signos claros de la recesión sean visibles. Creemos que eso sucederá en los próximos meses.
Los riesgos de inflación en el Reino Unido están disminuyendo debido a un debilitamiento del mercado laboral. Lee por qué los Gilts y las acciones del Reino Unido están preparados para superar el rendimiento a medida que el BoE reanuda la flexibilización.
En este análisis, destacamos nuestras operaciones de alta convicción basadas en las reuniones de los bancos centrales realizadas por el Banco de Inglaterra, el Banco de Noruega, el Banco Nacional Suizo y el Riksbank.