Mercados Emergentes
Las acciones chilenas están experimentando una reevaluación estructural. Un giro político hacia una administración proempresarial, un entorno macroeconómico favorable y un tipo de cambio resistente impulsarán el rendimiento superior de los mercados chilenos frente a sus pares de mercados emergentes.
Las restricciones impulsadas por políticas en China impiden la parte de "destrucción" del proceso de destrucción creativa. En su lugar, consolidan la sobrecapacidad, la deflación y la baja rentabilidad. Somos reacios a perseguir el repunte de las acciones chinas en términos absolutos.
La flexibilización de la política de Indonesia impulsará la demanda interna, pero aumentará la inflación. El déficit por cuenta corriente se ampliará y la rupia se debilitará. Manténgase en posiciones cortas en la rupia y reduzca la ponderación de acciones indonesias, bonos locales y crédito soberano en sus respectivas carteras de mercados emergentes.
El sector industrial del núcleo de Europa se resentirá en los próximos meses debido a los aranceles estadounidenses y a un euro fuerte. Los inversores pueden aprovechar el inminente choque deflacionario manteniendo posiciones largas en bonos de Europa Central. Sin embargo, deberían cubrir el riesgo cambiario frente al euro.
Un breve repunte del dólar después del recorte de tasas de la Fed ofrecerá una última oportunidad para reajustar las posiciones cortas en dólares. Vea por qué las divisas asiáticas infravaloradas están preparadas para liderar la próxima caída del USD y cómo posicionarse ahora.
MacroQuant ve riesgos a la baja para las acciones a largo plazo, pero aún no afirma que estemos en un riesgo inminente de un mercado bajista de valores.