Réflexions

L’or et les mineurs d’or ont corrigé de 25% par rapport aux sommets de janvier. Avec notre équipe de matières premières en hausse sur l’or, nous avons de la position longue sur le GDX. Les mineurs d’or offrent une couverture liée à l’or contre les résultats macroéconomiques qui seraient probablement nuisibles aux actions, tandis que les améliorations de la rentabilité, de la discipline des capitaux et du bilan...

Les investisseurs sont restés très sceptiques quant à la rentabilité de la construction de l’IA. Cependant, cette saison des résultats, le retour sur investissement commence à se manifester, donnant au marché haussier le feu vert pour monter. Restez surpondérés sur les actions et continuez de favoriser les hyperscaleurs....

MacroQuant recommande une position légèrement sous-pondérée dans les actions et privilégie une position de durée inférieure à l’indice dans les portefeuilles à revenu fixe. Le modèle est très positif sur le dollar américain, neutre sur l’or, constructif sur le cuivre et très haussier sur le pétrole....

Au cours des dix dernières années, l’expansion de la marge bénéficiaire du Japon n’a été portée ni par les progrès de la productivité du travail ni par les gains d’efficacité opérationnelle, mais par une dévaluation massive de la monnaie et des charges d’amortissement plus faibles. À l’avenir, des salaires et des coûts unitaires de main-d’œuvre plus élevés, ainsi qu’une appréciation de la devise...

La section I présente les points de vue de la BCA sur le conflit entre les États-Unis et l’Iran, les perspectives à court terme de l’Europe, les ventes en devises et obligations au Japon et les premiers jours de la Fed de Warsh. Dans la section II, Roukaya, Matt et Artem soutiennent que le pire de la baisse de l’or est probablement derrière nous. Les taux réels et le dollar — qui ont...

Dans ce rapport spécial, nous soutenons que le pire du ralentissement de l’or est probablement derrière nous. Les taux réels et le dollar — qui se sont réaffirmés comme principaux moteurs de l’or — sont sur le point de passer des vents contraires aux vents favorables pour ce métal....

La hausse des primes de terme est souvent perçue comme un signal d’alerte fiscal. Nous montrons que le véritable moteur est l’incertitude de la politique monétaire, et quelles sont les implications pour les primes à terme mondiales à l’avenir...

Malgré le maintien d’aujourd’hui, le seuil pour une hausse des taux en septembre demeure bas et dépend des deux prochains rapports de base sur l’IPC....

Taïwan ne sera pas envahie bientôt, mais se concentrera sur les contraintes externes, non internes. Les hommes forts ou les dirigeants « visionnaires » peuvent passer outre les contraintes géopolitiques à des moments critiques, du moins au début...

Pendant près de deux décennies, la bêta était le seul jeu en ville et l’alpha un jeu pour les perdants. Cette ère touche à sa fin, et nous expliquons pourquoi un monde plus multipolaire, dirigiste et perturbé par l’IA pousse la dispersion structurellement plus haut, créant de nouvelles opportunités alpha...