Precious Metals
当社の米国株式ストラテジストは、GDXを金連動のヘッジかつクオリティ投資として買いに入っている。 金と鉱山株は1月の高値から25%調整しており、興味深い買い場を形成している。同僚は、景気循環的な環境が悪化する、Fedの信頼性に対する疑念が持続・深刻化する、あるいは中央銀行が引き続き外貨準備を分散化する場合、金にさらなる上昇余地があると見ている。…
金と金鉱株は1月の高値から25%調整した。コモディティチームが金に強気であるため、GDXをロングする。金鉱株は株式にとって損害となり得るマクロの展開に対して金に連動するヘッジを提供する一方、収益性、資本配分の規律、財務体質の改善によりセクター自体も魅力的であり、概ねAIリスクから独立している。
このSpecial Reportでは、金の下落の最悪局面はおそらく既に過ぎ去ったと論じる。実質金利とドルは金の主要な推進力として再び存在感を示しており、金にとって逆風から追い風へと転じる見込みである。
原油価格の上昇は世界経済を脅かしており、エクイティに対してアンダーウェイトの姿勢を取ることが妥当です。長期的には工業用金属は原油よりも良好に推移するでしょう。
アメリカを売る？いいえ。ジオマクロのトレードはバイ RoW！ 左テールリスクは米国が崩壊していないため和らいでいる。これは安全資産への熱狂を控えるべきことであり、米国資産を売ることを意味しない。エスアンドピー500 できる パフォーマンスを示しつつ米国をアンダーウェイトにしたままであり得る – それは2025年に起き、再び起きるだろう。
銀：イカロスは太陽に近づきすぎた 銀：イカロスは太陽に近づきすぎた 銀のボラティリティは投機的なモメンタムを反映しているが、工業用金属は戦略的な蓄積により引き続き下支えされるだろう。 米国株と金利のボラティリティは数か月にわたり落ち着いている一方で、オプションインプライドや実現ボラティリティはコモディティおよびFX市場で高まっている。過去の抵抗ラインを上抜けした後、銀は先週急騰し$121/オンスに達したが、金曜と月曜に猛烈に急落した。この値動きは、市場がますますマニア的な様相を帯びていることを思い出させる。…
貴金属ブームは南アフリカ経済の苦境を解消していない。公的債務の持続可能性の問題も改善していない。投資家は南アフリカの株式、債券、通貨の反転に備えるべきだ。
