Inflation
The April NAB survey points to a worsening growth-inflation mix in Australia. Business conditions moderated to +3 from +6, a fourth consecutive decline that left the index firmly below its long-term average. Business confidence, the more forward-looking…
US April CPI was hotter than expected, keeping the Fed on hold as inflation risks remain tilted higher. Headline CPI rose 0.6% m/m and core 0.4%. While headline monthly inflation was below the prior month’s 0.9%, it remains too high to be consistent with the…
In this screener report, we explore opportunities in Inflation risk, supply-constrained Information Technology stocks, and old-economy cyclicals.
The April CPI report showed clear evidence of the direct effect of higher oil prices on inflation but, so far, limited evidence of passthrough to core.
中国のインフレは予想を上回る結果となったが、その上昇は需要の強さというよりもエネルギー価格の上昇を反映している。 CPIは前年比1.2%上昇し、予想の0.9%を上回った。一方PPIは前年比2.8%と、コンセンサスのほぼ2倍でより大きな驚きだった。PPIの動きは企業利益に直接影響するため重要だが、増加の大半はエネルギー価格の上昇に起因しているようで、中国の価格統制がラグを生んでいる。鉱業の生産者物価や原材料価格も重要な寄与要因だった。…
The Bank of England’s latest Monetary Policy Report offers a clean framework for thinking through an oil shock and the appropriate policy response. The first channel is the direct effect of higher energy prices on inflation such as higher gas and utilities…
The Riksbank left rates unchanged and is likely to stay on hold, as soft inflation and weaker growth leave little case for tightening. The policy rate was left at 1.75%, as expected, and the Riksbank signaled it will remain on hold in the near term. This…
かろうじて停戦は持続し、「新たな地政学的均衡シナリオ」が継続している。原油はホルムズ海峡を通じてわずかに流通し、世界的な景気後退は回避されるが、インフレ圧力の高まりを和らげるほどではない。これは一過性ではない複雑なジオマクロ的文脈の産物である。FRBは短期的にはこれらを無視する姿勢を取り、米国のエクイティ・ラリーを後押しするだろう。来たるデタントのおかげで中国エクイティが急騰する可能性がある。いつ終わるのか？ 大型アイピーオーに要注意！
2020年代はすでに4回のインフレショックをもたらしており、構造的背景はよりインフレ志向に傾いています。 インフレはまず、グローバルに統合されたサプライチェーンが調整に苦しんだポストCOVIDの再開期間に上昇しました。ロシアのウクライナ侵攻がその後、物価上昇圧力を増幅しました。昨年は、米国の関税ショックが国内の投入コストを押し上げたため、世界のインフレが分岐しましたが、そのショックは局地的でした。したがって、現在のエネルギーショックは約5年での4回目のショックです。…
