経済

金融引き締め政策はトルコ株式市場に痛みを示唆 金融引き締め政策はトルコ株式市場に痛みを示唆 トルコの引き締めた政策スタンスが成長と収益に影響を与え、トルコ株式に対する弱気の見解を強化します。 中央銀行は金利を46%に据え置き、35%から1桁台までインフレを引き下げる努力と一致する形でタカ派的な姿勢を維持しました。財政政策も大幅に引き締められており、最近数ヶ月では支出が減速しています。…

強いユーロ、弱いサプライズ：戦術的フェード 強いユーロ、弱いサプライズ：戦術的フェード 金融環境の引き締まり、デフレ圧力、そして地政学的リスクの高まりは、欧州資産に対する短期的な慎重姿勢を示唆しています。2025年に欧州株がアウトパフォームし、EURO STOXX 50がS&P 500を上回り、EUR/USDが上昇しました。この強さは、欧州の緊縮財政の遺産からのシフトと、ある程度の転換、そして米国の自己妨害を反映していますが、この傾向に対する短期的な逆風が高まっています。…

欧州の中央銀行が緩和、デフレ圧力が広がる中 欧州の中央銀行が緩和、デフレ圧力が広がる中 ヨーロッパの中央銀行はデフレ圧力の中で迅速に方針を転換しており、当社の長期UKギルトと短期ポンドポジションを支援しています。 ノルウェー中央銀行（Norges Bank）は強硬姿勢を放棄し、4.25%への25ベーシスポイントの利下げを驚きとともに実施しました。スイス国民銀行（Swiss National…

イスラエルとイランの緊張: 6月18日アップデート イスラエルとイランの緊張: 6月18日アップデート 弊社の地政学的ストラテジストは、米国がイスラエルのイランに対する軍事活動に関与することで、原油供給と市場の安定性に対する短期的なリスクが高まると予測しています。 イランは地域の石油生産と輸送インフラを標的にして報復する可能性が高く、特に米国が直接攻撃を実施した場合が考えられます。…

英国のディスインフレーショントレンドと労働市場の軟化が強気のギルトケースを後押し 英国のディスインフレーショントレンドと労働市場の軟化が強気のギルトケースを後押し 英国のデフレーションと労働市場の緩和により、ギルトとGBPのショートポジションをオーバーウェイトする根拠が強まっています。…

1 ハト派的なリクスバンクによる戦術的なSEK弱気見解 ハト派的なリクスバンクによる戦術的なSEK弱気見解 スウェーデンの経済的な脆弱性とデフレ傾向は金利引き下げをさらに後押ししており、私たちの長期SEK金利ポジションとNOK/SEKの取引を強化しています。 リクスバンクは25ベーシスポイントの金利を引き下げて2.0%とし、従来のOIS価格設定に一致する追加の金利引き下げを予測しました。総合インフレ率とコアインフレ率の予測が下方修正され、政策決定の正当性が示されています。…

1 2025年の利下げで意見が分かれるFRB、しかし冷え込むデータがハト派の主張を支持 2025年の利下げで意見が分かれるFRB、しかし冷え込むデータがハト派の主張を支持 米連邦準備制度理事会（Fed）は金利を4.25%から4.5%の間で据え置き、軟化する経済指標にもかかわらずタカ派的な姿勢を維持しました。その結果、長期債とスティープナーのポジションを強化しています。…

1 米国小売懸念 米国小売懸念 米国の5月小売売上高は予想を下回り、防御的な配分スタンスを強化する結果となりました。ヘッドライン売上高は前月比で-0.9%減少し、下方修正された-0.1%からさらに低下しました。コア売上高は0.1%減少しましたが、管理グループは0.4%増加し、予想を上回りました。自動車販売は特に-3.9%の弱さを見せ、関税を控えた先行購入の反動を反映しています。飲食サービスは0.9%減少し、選択的なサービス支出の低下を示しています。…

ZEW改善も、ユーロ圏の見通しは依然として脆弱 ZEW改善も、ユーロ圏の見通しは依然として脆弱 ZEW期待指数は5月に急上昇しましたが、基調的なマクロ経済の脆弱性によりユーロ圏資産への慎重な姿勢が依然として支持されています。ユーロ圏のZEW期待指数は11.6から35.3に上昇し、ドイツも予想を上回りました。現在の状況コンポーネントはわずかに改善しましたが、依然として低水準にあり、いまだ脆弱な経済環境を浮き彫りにしています。…