トランプの政策

米国の住宅不動産市場は依然として軟調だ。住宅ローン金利の低下はプラスだが、今年住宅が米国経済の成長エンジンになると賭けるには時期尚早だ。

最近の経済指標は概ね堅調でした。 最高裁がトランプ大統領の関税を無効とすれば、米国の今後12か月の景気後退確率を50%から40%に引き下げます。これにより、シナリオ加重のS&P 500に対する2026年末の価格目標は6200から6375に引き上げられます。

米国は第3の主要政党が現れる素地が整っていますが、2028年の選挙では二大政党制が依然として優勢を保つ可能性が高いでしょう。米国が左派ポピュリストを選出するかどうかは、マクロの状況次第です。 

市場は7月に急上昇しており、さえない雇用統計や小売売上高の数値を無視しています。これは私たちの予測であり、これが間違いだとは考えていません。経済はキャッシュに支えられた状態から、低金利によって牽引される状態に移行しています。成長減速と穏やかな財政政策、そして超ハト派的なFRBの組み合わせは、債券や株式にとって良好であり、市場はまだこれを織り込んでいません。 

ロシアとウクライナの紛争や持続的な貿易摩擦が市場のボラティリティを引き起こしているため、投資家はごく短期的には防御的な姿勢を維持すべきです。

ロシアは世界金融市場に即時のリスクをもたらし、その後買いの好機となる可能性があります。トランプ氏は停戦や貿易合意への転換を図っていますが、ロシアが新たな関税ショックを引き起こす可能性があります。

完全に防御的な姿勢に移るのは、「景気後退の明確な兆候」が現れた場合のみです。現時点では、まだその兆候は見られていません。次の市場の転換点がいつ訪れるのかを判断するため、今後はMacroQuantモデルにますます注目していきます。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。