Política doméstica

Alemania avanza con la implementación del gran gasto fiscal y de defensa anunciado a principios de este año. Las reformas fiscales también son positivas, aunque no cumplirán con las expectativas.

La inestabilidad política persistirá en Francia ya que el primer ministro François Bayrou pierde la moción de confianza. La nominación de un nuevo primer ministro no pondrá fin a la parálisis política del país y seguirá alimentando los temores fiscales. Los inversores deberían mantener una posición reducida en los OAT franceses. Las acciones francesas, especialmente los bancos franceses, deberían comprarse en las caídas.

Informe especial

La elección de Perú en abril de 2026 inyectará volatilidad política, pero los fundamentos son sólidos y somos optimistas. Compre acciones de minería de oro y oro en caídas para aprovechar el ciclo global favorable y espere un punto de entrada más atractivo para los activos peruanos.

El fallido referéndum de destitución en Taiwán reduce el riesgo geopolítico a 12 meses para las acciones taiwanesas y chinas en el margen. Estamos revisando nuestra operación larga en industriales europeos / corta en industriales chinos. 

Informe especial

A pesar de los vientos en contra macroeconómicos, el OBBBA claramente favorece los sectores de renta variable de Industriales, Financieros y Consumo Discrecional. Una canasta cuidadosamente construida y consciente de factores en estos sectores está bien posicionada para superar en un entorno incierto impulsado por factores fiscales. 

Los riesgos geopolíticos agudos, como un impacto masivo en el petróleo, pueden estar disminuyendo. Pero el riesgo geopolítico estructural sigue siendo alto y podría alterar un mercado despreocupado. Los riesgos económicos cíclicos están subestimados mientras EE. UU. se desacelera y China continúa tambaleándose. Los inversores deberían asegurar algunas ganancias en previsión de la implementación de aranceles y un descenso en los datos económicos sólidos.