Equities
El sector industrial del núcleo de Europa se resentirá en los próximos meses debido a los aranceles estadounidenses y a un euro fuerte. Los inversores pueden aprovechar el inminente choque deflacionario manteniendo posiciones largas en bonos de Europa Central. Sin embargo, deberían cubrir el riesgo cambiario frente al euro.
La economía se está desacelerando, pero no colapsando, y un alivio monetario es inminente, un contexto que beneficiará a las acciones. Seguimos siendo estratégicamente optimistas, con un enfoque cercano en GenAI y ganancias resilientes, incluso en medio de numerosos riesgos. Sin embargo, somos tácticamente cautelosos, ya que la estacionalidad, las valoraciones elevadas y los indicadores técnicos estirados representan vientos en contra a corto plazo.
Un breve repunte del dólar después del recorte de tasas de la Fed ofrecerá una última oportunidad para reajustar las posiciones cortas en dólares. Vea por qué las divisas asiáticas infravaloradas están preparadas para liderar la próxima caída del USD y cómo posicionarse ahora.
El portafolio US High Quality (USHQ) superó su índice de referencia hasta agosto, con un rendimiento del 5,39%, mientras que su índice de referencia SPY registró un 3,75%. En un período móvil de tres meses, el rendimiento del portafolio USHQ fue inferior al del índice de referencia, pero la brecha se redujo, con un rendimiento inferior de aproximadamente 450 puntos básicos.
La resiliencia de la rentabilidad de las empresas no tecnológicas de EE. UU. no ha sido impulsada por el crecimiento de los ingresos, sino por la reducción de costos, lo que protegió los márgenes de beneficio. Actualmente, los riesgos en las acciones estadounidenses superan las posibles recompensas: la sostenibilidad de los márgenes es incierta mientras las valoraciones de las acciones están muy altas.
MacroQuant ve riesgos a la baja para las acciones a largo plazo, pero aún no afirma que estemos en un riesgo inminente de un mercado bajista de valores.
Las limitaciones de los índices comerciales han hecho del Valor un terreno fértil para los seleccionadores de acciones. Nuestro modelo de Valor Compuesto ha demostrado ser prometedor al sortear estas fallas y capturar alfa.
