Dólar estadounidense
Los mercados están valorando cada vez más un fin del ciclo de relajación global, con muchos bancos centrales que se espera se mantengan en espera. Pero la incertidumbre sigue siendo alta, y es probable que ocurran sorpresas en las políticas camino al 2026. Este Informe de Estrategia desglosa los factores actuales detrás de las políticas de los bancos centrales del G10 y cómo posicionarse para los próximos movimientos en divisas y renta fija.
En la nota de esta semana, compartimos las principales implicaciones para los inversores europeos de lo discutido en la Conferencia BCA en Nueva York y proporcionamos una breve lista de las preguntas más frecuentes de los inversores con los que nos reunimos recientemente en Lisboa, Madrid y Barcelona.
La creencia de que las salidas netas de cartera de Estados Unidos impulsarán los activos de mercados emergentes es una narrativa común pero errónea. Si Estados Unidos comienza a experimentar salidas netas de capital, necesitaría tener un superávit en la cuenta corriente. Un cambio en la cuenta corriente de EE. UU. de déficit a superávit sería devastador para la economía global en general y para los mercados emergentes en particular.
Seguimos optimistas tanto con los bonos como con las acciones, pero la convicción está disminuyendo. Somos luditas en lo que respecta al tema de la IA, pero lo hemos seguido de todos modos. Una burbuja es una burbuja, no para ser vendida en corto. Sin embargo, los débiles rendimientos de la IA en Europa revelan la verdadera historia de 2025: la caída del Rey Dólar.
