Beneficios Corporativos

Los datos de empleo apuntan a sorpresas de políticas moderadas en 2026

Informe especial

Nuestras principales perspectivas sobre renta fija en EE. UU. para 2026.

Las acciones indias tienen más caída en términos absolutos debido a la decepción en las ganancias. Su rendimiento inferior en comparación con el índice de referencia de renta variable de mercados emergentes, sin embargo, está retrasado, lo que justifica un cambio de infraponderación a una asignación neutral.

En la Sección I, Doug explica cómo la marcada revisión al alza del consumo del segundo trimestre en la estimación final del PIB ha reducido nuestra convicción de recesión y podría llevarnos a abandonar completamente nuestra predicción de recesión. Sin embargo, la situación es fluida, como lo evidencia la notable debilidad de las acciones en las subindustrias orientadas al consumidor y expuestas cíclicamente. En la Sección II, Doug y Miroslav Aradski de Global Investment Strategy consideran las implicaciones del auge de la inversión en inteligencia artificial.

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En la Sección II, Doug y Miroslav Aradski de Global Investment Strategy consideran las implicaciones del auge de las inversiones en IA.

La carrera por construir infraestructura de IA se basa en una premisa falsa: que existen ventajas significativas en ser el primero en llegar al mercado.

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La resiliencia de la rentabilidad de las empresas no tecnológicas de EE. UU. no ha sido impulsada por el crecimiento de los ingresos, sino por la reducción de costos, lo que protegió los márgenes de beneficio. Actualmente, los riesgos en las acciones estadounidenses superan las posibles recompensas: la sostenibilidad de los márgenes es incierta mientras las valoraciones de las acciones están muy altas.

Vemos dos riesgos que podrían arruinar el repunte en los activos de riesgo de EE. UU.: (1) una estanflación impulsada por aranceles, y (2) un desorden en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Nuestra visión negativa sobre los activos de riesgo de mercados emergentes se debe principalmente a las perspectivas para el comercio global, que se prevé que se contraiga en el cuarto trimestre de este año.

Las acciones TMT de EE. UU. han estado logrando un rendimiento de beneficios milagroso. Sin embargo, fuera de la gran tecnología de EE. UU., los fundamentos y técnicos de la renta variable global son problemáticos. Un repunte a corto plazo del USD debería minimizarse.