Réflexions

Cette année, nous présentons une fois de plus nos perspectives pour 2026 comme une rétrospective du futur – un futur où le boom de l’IA s’est transformé en effondrement. La semaine prochaine, veuillez vous joindre à moi pour un webcast le mercredi 17 décembre à 10 h 30 HNE (15 h 30 GMT, 16 h 30 CET) pour discuter de l’économie et des marchés financiers. Nous allons aussi...

La BNS demeure en attente, mais la barre pour un assouplissement supplémentaire chute rapidement – même si la Suisse conclut un accord commercial de rupture avec les États-Unis. Avec la CHF maintenant pressée contre un plafond politique, le franc paraît de plus en plus attrayant comme monnaie de financement....

Les actifs à risque des marchés émergents/Chine et les matières premières cycliques se vendront au premier semestre 2026. Un virage vers un stimulus politique agressif en Chine et une nette amélioration de la fabrication mondiale sont nécessaires pour produire des rebondissements durables des actifs de risque EM/Chine ainsi que des prix de l’énergie et des métaux industriels....

Les lignes de bataille haussier contre baissier sont tracées pour 2026 : la Fed la plus favorable rencontre le rallye boursier le plus concentré jamais enregistré. Ce dernier rapport de l’année passe en revue les 10 points clés pour 2026 qui découlent de cette configuration fascinante....

La Fed est en attente pour l’instant, mais ses projections économiques pour 2026 sont beaucoup trop optimistes. La Fed va adoucir davantage l’an prochain qu’elle ne l’anticipe actuellement...

Nous sommes constructifs sur les actions en 2026, car l’assouplissement monétaire, le soutien budgétaire, les dépenses liées à la GenAI et la forte croissance des bénéfices sont clairement positifs pour la classe d’actifs. Les évaluations sont prolongées, mais les inquiétudes concernant une bulle sont exagérées. Malgré le contexte favorable, nous nous attendons à ce que le S&P 500 r...

Nous avons eu une bonne année en 2025. Depuis deux ans maintenant, nous sommes ouvertement optimistes, prouvant que le cadre GeoMacro fonctionne...

Les investisseurs institutionnels continuent d’éviter l’immobilier américain, mais les fondamentaux et les évaluations sont alignés pour offrir un point d’entrée multiannuel convaincant. En tant que l’un de nos surpondés de conviction les plus élevés, nous restons optimistes sur les bureaux, l’industrie et le commerce de détail – le multifamilial n’est toujours pas retenu...

Nous présentons nos cinq points de vue clés pour les marchés mondiaux à revenu fixe en 2026. Une année qui verra la fin du cycle mondial d’assouplissement....

La nouvelle stratégie de Washington abandonne l’idéalisme libéral au profit d’un réalisme multipolaire dur : sphères d’influence acceptées, alliés réprimandés, lignes rouges asiatiques fermes, Amérique latine élevée, et actifs IA plus numériques couronnés tendons de sécurité nationale. Le résultat est un monde stabilisé par l’équilibre offshore américain – un ...