Réflexions

Cette semaine, nos trois critiques couvrent : les actions en faible volatilité et faible bêta à l’extérieur des États-Unis; les actions chinoises; et les actions qui achètent selon le ratio PEG....

Le rapport sur l’emploi de mars a montré une forte croissance de l’emploi, mais le marché du travail demeure fragile et le choc de la demande dû aux tarifs pourrait être le catalyseur qui le fera basculer vers la récession...

Saviez-vous que les fermetures éclair japonaises de haute qualité que vous utilisez chaque jour sont très pertinentes pour le plan macro? C’est parce que YKK a osé poursuivre – et gagner – contre le président Richard Nixon, des tarifs de 10% généralisés...

D’une part, les tarifs américains sont beaucoup plus déflationnistes pour le reste du monde que pour les États-Unis, donc les écarts de taux d’intérêt pourraient pencher en faveur du dollar américain à court terme. D’autre part, les sorties de portefeuille américaines pèseront sur le dollar sur un horizon cyclique. Nous recommandons ...

Le portefeuille US High Quality (USHQ) a surperformé son indice de référence en mars, malgré un rendement négatif. USHQ a affiché un rendement de -2,6%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de -3,9%. Sur une base de trimestre sur le terme, USHQ a affiché une surperformance significative par rapport à l’indice de référence, générant un rendement excédentaire de +230 points de base, tandis que ...

Les tarifs rendront une tâche difficile presque impossible. Atteindre et maintenir un objectif précis d’inflation de 2% dépend plus de la chance que du jugement. Cela exige que le point de départ des anticipations d’inflation et tout choc inflation/déflation se combinent parfaitement pour atteindre 2%. Alors que l’inf...

Le jour D des tarifs douaniers de Trump apporte une mauvaise surprise aux marchés financiers déjà anxieux face à un déclin de l’économie cyclique américaine. Les investisseurs devraient vendre des actifs risqués, augmenter les refuges sûrs et surpondérer les actifs américains à court terme....

La Maison-Blanche a révélé les plans pour la Journée de la Libération. Ils incluent globalement : des tarifs réciproques, au cas par cas. Un message du président Trump aux autres pays pour qu’ils réduisent leurs propres tarifs et achètent des produits américains. Notre avis est que le 2 avril sera rappelé – dans 6 à 12 mois – comme le pois...

Le 2 avril pourrait marquer le pic des tensions commerciales, mais la voie à suivre demeure très incertaine, soutenant notre sous-pondération des actifs à risque et des matières premières industrielles. Le rapport tant attendu de l’USTR sur les barrières commerciales guidera la prochaine phase de la politique commerciale américaine. Bien que le rapport ne contienne qu’un total de 13 pages...

La Journée de la Libération arrive en Amérique! En l’honneur de la nouvelle fête, GeoMacro va augmenter les prix à l’aide d’un algorithme qui déterminera combien chaque client nous doit pour le goût sucré de leur liberté (... des griffes de l’analyse géopolitique normative)...