Réflexions

Les actions américaines de l’aérospatiale et de la défense bénéficient encore d’un vent favorable structurel dû à la géopolitique, mais font face à des défis cycliques croissants liés aux fondamentaux macroéconomiques et de marché, ainsi qu’aux cessez-le-feu éventuels entre l’Iran et l’Ukraine et les changements politiques aux États-Unis....

L’écart PCE/IPC est un facteur de plus en plus important qui détermine les perspectives à court terme de la politique de la Fed. Nous discutons des moteurs de cet écart et concluons qu’il risque de se réduire dans les prochains mois....

De nombreux clients nous ont demandé une analyse des implications à long terme de la crise d’Hormuz. Dans ce rapport, nous postulons que le conflit a été catalysé par le contexte multipolaire et qu’il ne fera que s’ossifier les tendances déjà en cours. Rien n’offre d’incitatifs pour plus d’investissements mondiaux que le trête...

Les équipes CoreMacro et Portfolio Construction de BCA combinent deux perspectives distinctes mais croisées pour revisiter une opportunité autrefois annoncée : l’Inde. Nous améliorons l’Inde sur les marchés publics et privés, mais la conviction n’est pas la même partout...

Le Canada pourrait accueillir favorablement une escarmouche commerciale avec les États-Unis. Il dispose de suffisamment de marge budgétaire pour riposter et son calcul politique intérieur – avec un risque croissant de sécession – signifie que combattre une menace extérieure est une bénédiction, pas un ennui....

Les tentatives du département du Trésor américain de suppression des rendements sont vouées à l’échec à moins que la Réserve fédérale n’intervienne....

Si les rendements obligataires augmentent en raison de l’élargissement des primes de durée des obligations ou des attentes d’inflation croissantes, Bessenomics est peu susceptible d’éviter une collision entre actions et obligations. Racheter des actions minières d’or....

Dans ce rapport, nous mettons en lumière des développements notables des deux côtés de la BoP chinoise : un excédent externe croissant du côté du compte courant, et des changements dans la manière dont cet excédent est recyclé à l’étranger via le compte financier de la BoP....

Malgré des hausses récentes, les rendements des bons du Trésor à longue échéance sont à peu près cohérents avec la juste valeur fondamentale. Nous voyons une valeur limitée dans les jeux à longue durée....

La RBA a probablement arrêté de marcher, et la RBNZ a surévalué pour d’autres hausses. Nous retraçons les deux conclusions jusqu’aux dynamiques du logement, du crédit et des dynamiques externes, avec des implications pour notre allocation pays en obligations ANZ et notre vision à long terme AUD/NZD....