Economic Growth
カナダの成長ショック カナダの成長ショック カナダの成長基調は急速に弱まっている。第1四半期のGDPは年率換算で0.1%減となり、1.5%成長の予想を下回った。第4四半期は1.0%の縮小に下方改定されている。…
世界経済はこれまでのところ原油ショックを比較的うまく乗り切ってきた。しかし、ホルムズ海峡が6月まで閉鎖されたままであれば、不況リスクは大幅に高まるだろう。
米国の第1四半期GDPと3月の所得データは、需要が冷えつつも依然としてプラスであることを示しており、インフレ上昇がFRBを様子見にさせている。…
4月の速報PMIは、米国がエネルギーショックに世界の他地域、特に欧州よりもよく耐えていることを示している。 エネルギーコストの上昇を受けて世界の成長は鈍化している。製造業は、納期の延長と新規受注の増加に支えられて総じて予想を上回った。PMIの方法論は、納期の延びが需要の強さを反映しているのか供給の混乱を示しているのかを区別しない。…
株式のリリーフラリーはもうしばらく続く可能性がある。ただし、まだ多くのことがうまくいかない可能性がある。そのため、株式に対する12カ月間のアンダーウェイトを維持する一方で、短期のタクティカルな視点ではニュートラルに移行する。
トルコの金融市場はごく短期的には苦戦するだろうが、その先では循環的なディスインフレーションが再開する。フィクスト・インカム投資家は、トルコのローカル通貨建て2年債を『買い』ウォッチリストに入れておくべきだ。
米国の中立金利は、反転のリスクがあるさまざまな要因によって下支えされている。これらにはAIの設備投資ブーム、大規模な財政赤字、そして極めて高い家計資産水準が含まれる。したがって、今後数年間で金利は下方に向けて予想外の動きをする可能性が高い。
エジプトの基調的なインフレ圧力は、ヘッドラインのCPI数値が示すよりもはるかに高い。実質金利は急落している。そのため、国内債券利回りが高止まりしているのには理由がある。回避すべきだ。