非鉄金属と鉄鉱石
木曜のCOMEX copper価格の史上最高値からの急落は、銅の底堅さに対する重大なリスクを浮き彫りにしている。というのも、米国の銅関税に関する不確実性が最終的に解消されれば、価格は再び反落しやすいからである。とはいえ、その下落は銅への構造的エクスポージャーを増やす格好の機会となるだろう。
銅：先行きは波乱含み 銅：先行きは波乱含み 当社の コモディティ・ストラテジスト は、銅に対する評価をアンダーウェイトからニュートラルに格上げしており、価格がファンダメンタルズと乖離しているにもかかわらず短期的には上振れの傾向があることを反映しています。…
原油価格の上昇は世界経済を脅かしており、エクイティに対してアンダーウェイトの姿勢を取ることが妥当です。長期的には工業用金属は原油よりも良好に推移するでしょう。
最近のラリーは関税による歪みを反映したものであり、世界成長の転換を示しているわけではないため、防御的なコモディティ・ポジショニングを維持してください。…
銅関税の波乱を乗り越える 銅関税の波乱を乗り越える BCAのコモディティ戦略部門は、金のロング/LME銅のショートを維持し、サイクル性のある取引としてLME銅のショートポジションを新たに開始しました。米国の銅関税は供給を米国外に転換させ、他の地域で枯渇した在庫を補充し、外国の銅価格に下押し圧力を与えるでしょう。今月初め、チームは金のロング/Comex銅のショートから金のロング/LME銅のショートにローテーションし、この予想される乖離を反映させました。…
Oil, copper, and gold futures curves have experienced abnormal changes in the past few months, but a bearish global outlook will steepen contango structures across all three. Oil’s curve structure has flipped from backwardation (higher short-term than…
This report looks at the FX implications of the Trump tariffs, and the review of our Q1 trades.