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EUR/JPY: BCAの新たなコンセンサスショート EUR/JPY: BCAの新たなコンセンサスショート 弊社のストラテジストは、割高な評価と反転リスクの上昇を考慮し、EUR/JPYのショートを推奨しています。 この通貨ペアは5月下旬以降で6%以上の急騰を見せ、Counterpoint、European Investment Strategy、およびGlobal Investment…
フラッシュPMIは改善するも、低成長と貿易摩擦が持続 フラッシュPMIは改善するも、低成長と貿易摩擦が持続 7月のDMフラッシュPMIは、サービス主導で世界の成長モメンタムが改善していることを示していますが、製造業は依然として弱く、上昇の余地は限られており、私たちの防御的な姿勢を強化しています。 サービス業のPMIは、米国、ヨーロッパ、日本で改善しましたが、英国では減速しました。製造業は弱く、先進国市場全体でモメンタムが低下または縮小しています。…
日本の政治的変化が強気の円と日本国債のアンダーウエイトを強化 日本の政治的変化が強気の円と日本国債のアンダーウエイトを強化 日本の与党連合の参議院敗北は、政治的不確実性の高まりを反映しており、JGBへのアンダーウェイトと円に対する強気の姿勢を強化しています。 LDP（自由民主党）主導の与党連合は、第2次世界大戦以降初めて、国会両院の支配権を失いました。私たちの地政学的ストラテジストは、この結果が、ポストコロナ回復以降に積み上げられたインフレと移民問題によって引き起こされたと見ています。…
ユーロ圏および中国の金利は、金融政策が過度に制約的になるのを防ぐために、さらに大幅に引き下げられる必要があります。しかし、トランプ氏がFRBに不当な利下げを強いる試みは、債券ビジランテからの激しい反発を引き起こすリスクを伴います。
ディスインフレが世界的に進展しており、市場もようやく追随し始めています。インフレ期待は概ねファンダメンタルズと一致するようになり、グローバルなインフレ連動債（ILB）配分をニュートラルにシフトしました。関税リスクがアメリカのインフレ期待を押し上げている一方で、イギリス、日本、オーストラリアの価格調整は急激に進みました。本日のストラテジーレポートでは、これらの動向を検討し、国別のILBポジショニングを更新しています。
このチャートブックでは、先進国（DM）および新興国（EM）の各国の国際収支を検討します。米国の状況は良くありませんが、他のいくつかの国も同様です。
日本の実質債券利回りへの上昇圧力は円のオーバーウェイトと過大評価されたテクノロジーのアンダーウェイトを正当化します。さらに、2つの新しい戦術的取引として、JPY/EURのロングとプラチナのショートがあります。
世界市場はパンデミック後の刺激策とミスマッチから脱しつつあります。この「二日酔い」が徐々に落ち着く中、さまざまな資産が新たな価格サイクルに入っています。構造変化が加速する中で、Xiaoliがいかにしてグローバルな「二日酔い期間」を着実に乗り越え、超過収益を追求するかについて議論します。
今週、当社の3つのスクリーナーは、米国企業の収益サプライズを引き続きもたらす可能性が高い株式、質が高く平均回帰的な欧州の小型株、そしてGICS 1セクター全体にわたる日本の大型株の選択肢を特定します。