地政学

地政学的リスクはピークに達したとの見方を堅持する。米国とイランの緊張は原油価格を押し上げるだろうが、市場にとって問題となる水準には達しないだろう。世界の流動性が潤沢で、民間部門のレバレッジが低く、インフレがピークに達していることから、弱気派は株を空売りするためにAIの設備投資が壊滅的に落ち込むという見通しに固執している。いずれ設備投資サイクルは悲惨な結末を迎えるだろう。歴史はそれを教えている。しかし、まだその時ではない。

米国とイランは過去数日にわたり、軍事行動が劇的に活発化している。すべては7月6-7日に始まったと見られる。イランは、ホルムズ海峡で複数の船舶を攻撃したとされ、その船舶はオマーン寄りの米国推奨ルートを航行していた。これに対する米国の報復攻撃では米軍が140か所を攻撃したと主張し、その後イランは湾岸地域全域の米軍施設に報復した。報道やイラン政府筋によれば、イランは7月11-12日にバーレーン、クウェート、ヨルダン、カタール、オマーンを攻撃した。 

ちょうど昨日の Alpha reportで地政学リスクが今年はピークに達したと宣言した矢先、ホルムズ海峡で3隻のタンカーが攻撃されるなど度重なる違反を受け、トランプ大統領はイランとの停戦の終了を宣言した。それが投資ストラテジストの現実だ。しかし、基調となる動きは我々が説明したとおりに展開し続けている。

“スーパーエルニーニョ”のリスクは農業市場にとって重大な脅威である。小麦、ココア、パーム油はエルニーニョ関連の供給混乱に特に脆弱である。 

食料価格の上昇は、フロンティア市場および新興市場全体に政治的、場合によっては地政学的な波紋をもたらし得る。これらの市場では 食料価格が先進国よりもはるかに重要であるためだ。