アメリカ合衆国
ブンデスボンドがトレジャリーズを上回る ブンデスボンドがトレジャリーズを上回る 米国の回復力がユーロ圏の弱さと乖離しているため、ドイツ10年ブントを米国10年トレジャリーズに対してロングする。このトレードは拡大する成長格差に支えられており、米国は原油高の影響をよりよく吸収でき、ユーロ圏は勢いを失っている。…
決算が他のあらゆる要因に勝る市場環境の下、好調な決算は高止まりする原油価格、上昇する利回り、そして年内に米連邦準備制度理事会（Fed）が利上げする可能性の高まりを容易に相殺している。米国のアロケーターはエクイティへの投資を継続すべきだ。
大西洋間のモメンタム・ギャップ 大西洋間のモメンタム・ギャップ 相対的なマクロ・モメンタムは依然として欧州より米国を支持しています。 当社の タクティカル・フレームワーク は二つの考えに基づいています：金融環境と経済指標のサプライズの間のフィードバックループ、そしてマクロ・モメンタムが市場に与える影響です。欧州では、イラン危機の前にモメンタムは既に停滞しており、エネルギー価格の上昇に伴って急落しました。米国ではモメンタムはより堅調で、経済指標はプラスのサプライズが続き、欧州をアウトパフォームしています。 米国の…
北米のダイバージェンス 北米のダイバージェンス 米国とカナダはマクロの背景がますます異なっており、その乖離は米国債に対するカナダの債券の相対的な支えになるはずです。 米国のデータは堅調に推移し、ポジティブにサプライズして成長の勢いを示しています。一方、カナダのデータは次第に弱まり、ネガティブなサプライズとマイナスの勢いが目立っています。…
4月のFOMC議事録は、その会合を特徴づけたタカ派への転換を明確にした。 FRBは前回会合で据え置いたが、反対票は4件あった。ミラン総裁は25ベーシスポイントの利下げを支持していた一方で、地方連銀総裁のハマック氏、カシュカリ氏、ローガン氏は据え置きを支持したが、声明の緩和バイアスには反対票を投じた。…
米国の成長は引き続きプラスで、現在は改善しており、景気はスローダウンから脱し拡大局面に進んでいるようです。市場はその変化を織り込み、売上高の成長や設備投資の拡大を評価しており、利益見通しも引き続き上向いています。環境はなお支援的ですが、期待は高まりつつあり、金融環境に起因するリスクは依然として残っています。
強く幅広い第1四半期の決算は、地政学的リスクと供給面のリスクが高まる中でも、投資主導の景気循環ストーリーを維持しています。 当社の今週のチャートは、Noah Weisberger、米国株式チーフ・ストラテジストによるものです。 第1四半期の決算発表シーズンは強い結果をもたらし、いくつかの重要な市場論点を明らかにしました。これまでに26Q1の報告を行った452社のS&P…
米中関係：依然として取引重視 米中関係：依然として取引重視 トランプ大統領と習近平主席の会談は小幅に前向きだったが、具体的な約束に欠け、戦略的なリセットには至らなかった。…
小売売上高：名目上は良好、現時点では実質的な懸念はない 小売売上高：名目上は良好、現時点では実質的な懸念はない 4月の米国小売売上高は概ね予想通りだったが、実質支出は横ばい〜マイナス圏にとどまった可能性が高い。 総合売上高は前月の1.6%から0.5%の月次増に鈍化した。自動車とガソリンを除くコア指標、およびGDPに反映されるコントロール・グループも0.5%上昇し、わずかに鈍化した。…
