市場の焦点
ドイツ国債が米国債を上回る
米国の回復力がユーロ圏の弱さと乖離しているため、ドイツ10年ブントを米国10年トレジャリーズに対してロングする。このトレードは拡大する成長格差に支えられており、米国は原油高の影響をよりよく吸収でき、ユーロ圏は勢いを失っている。 米国は純エネルギー輸出国としての地位と、AI主導の設備投資ブームへのエクスポージャーに支えられている。欧州は逆の組み合わせに直面している。米国債／ブントのスプレッドはその差を織り込み始めている。ホルムズ海峡の長期封鎖が続けば、エネルギーコストの上昇、サプライチェーンの混乱…
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