Equities
A pesar de los vientos en contra macroeconómicos, el OBBBA claramente favorece los sectores de renta variable de Industriales, Financieros y Consumo Discrecional. Una canasta cuidadosamente construida y consciente de factores en estos sectores está bien posicionada para superar en un entorno incierto impulsado por factores fiscales.
Seguimos creyendo que se avecina una recesión, pero aún no ha mostrado su cara más fea. Continuamos recomendando que los inversores se posicionen de manera defensiva, pero cambiaremos de rumbo si no surgen señales claras de una recesión pronto.
El crecimiento económico y las expansiones rápidas no siempre se traducen en un mayor EPS y retornos para los accionistas. Una de las razones clave es la dilución. Ofrecemos una tipología de dilución: (1) "ofensiva", (2) "defensiva", (3) vinculada al gobierno corporativo, y (4) casos idiosincráticos.
