Economic Growth

El sector industrial del núcleo de Europa se resentirá en los próximos meses debido a los aranceles estadounidenses y a un euro fuerte. Los inversores pueden aprovechar el inminente choque deflacionario manteniendo posiciones largas en bonos de Europa Central. Sin embargo, deberían cubrir el riesgo cambiario frente al euro.

Un breve repunte del dólar después del recorte de tasas de la Fed ofrecerá una última oportunidad para reajustar las posiciones cortas en dólares. Vea por qué las divisas asiáticas infravaloradas están preparadas para liderar la próxima caída del USD y cómo posicionarse ahora.

Aunque nuestra convicción de recesión ha aumentado, concluimos nuestra revisión de estrategia cerrando nuestra posición infraponderada en acciones y nuestras posiciones sobreponderadas en ingresos fijos y efectivo. El impulso de la IA es demasiado fuerte para tener más que una exposición modesta a una caída de las acciones a través de una pequeña posición en opciones put de SPY.

Las expectativas de inflación en los EE. UU. permanecen razonablemente bien ancladas y hay pocos indicios de una espiral de precios y salarios en desarrollo. Por lo tanto, los riesgos a corto plazo para el crecimiento superan los riesgos de una mayor inflación. Sin embargo, mirando más allá del próximo año o dos, nos preocupa la estanflación.