Réflexions

Le 13 octobre, nous avons demandé ce qui se passerait « si Gina gagnait? » Gina Hinojosa, une législatrice démocrate du Texas traditionnellement républicain, n’avait à l’époque qu’une chance sur cinq de remporter le poste de gouverneur de l’État, malgré son égalité dans les sondages avec le conservateur sortant....

L’Europe fait face à de profonds problèmes structurels. Démanteler une grande partie de l’État-providence pourrait être nécessaire pour rectifier ces problèmes, ce qui est peu probable avant qu’il y ait une crise majeure. D’ici là, les investisseurs devraient « vendre à l’Europe » tout rebondissement...

Les institutions américaines l’emportent sur une personnalité peu orthodoxe, ce qui implique un ajustement des politiques et un contexte décent pour les marchés boursiers. Mais la guerre contre l’Iran représente un risque immédiat et aigu pour la macro mondiale et les perspectives des marchés....

Tout le monde parle de l’approche du portefeuille total. Peu expliquent comment la faire. Une nouvelle série de l’équipe de construction de portefeuille de BCA fait passer TPA du tableau blanc à l’exécution. Les trois premiers rapports couvrent la gestion de l’équipe, la construction du portefeuille, et la façon dont les fonds TPA et Evergreen transforment P...

Dans un mois où Tech a tiré le marché vers le bas, la tendance qualité de l’USHQ a porté ses fruits, battant l’indice de référence de 238 points de base avec des gains répartis sur tout le portefeuille. USHQ SMID accusait un retard en octobre mais reste en avance sur son indice depuis juin....

Octobre a été un mauvais mois pour les actions — particulièrement celles de l’IA et de la technologie — et un excellent mois pour le pétrole. Nous ne pensons pas que le supercycle de l’IA soit à sa fin, il lui reste encore de la marge à parcourir. La baisse du prix des tokens est le signe d’une guerre de prix entre les LLM, pas d’une baisse de la demande. En fait, c’est cette guerre des prix qui motive ...

Les démocrates semblent vouloir décrocher la victoire au Sénat dès le dernier jour de la campagne, mais c’est l’Iran, et non le Sénat, qui représente le vrai risque....

Les matières premières ont fortement divergé ces derniers mois. Nous expliquons pourquoi les prix de l’énergie devraient rester élevés après les élections de mi-mandat américaines, pourquoi la chute de l’or devrait s’avérer limitée, et comment nous nous positionnons pour les mois à venir....

Les rendements des bons du Trésor américain sont tombés en dessous de notre estimation de la juste valeur alors que les investisseurs sont passés des actions IA aux titres à revenu fixe. Nous exposons pourquoi les risques d’inflation à court terme plaident pour un rebond, ainsi que les transactions tactiques que nous engageons pour nous positionner en conséquence...

Octobre a vu une baisse de 0,9% du S&P 500, entraînée à la baisse par les services de communication (-15,1%) et les technologies de l’information (-6,8%). Tous les autres secteurs ont affiché des rendements positifs, menés par les défenseurs traditionnels – soins de santé (+9,9%), services publics (+10,2%), biens de consommation de base (+11,6%) – et énergie (+14,0%). Santé...