Labor Market
米国消費者信頼感はサイクルの低水準付近にとどまる
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堅調な成長と弱い雇用の間の乖離が、成長予測の引き下げによって解消され、長期債とスティープナー（債券利回り曲線戦略）が支持されると予想されています。 経済活動と雇用は通常、循環的な関係で連動します:…
カナダの成長が減速、債券とCADスティープナーを支援
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10月のフィラデルフィア連銀製造業調査は結果がまちまちで、ヘッドラインデータは弱いものの、基礎部分はより安定していました。…
10月のエンパイア製造業調査は予想を上回りましたが、投資および雇用意向の弱さがその前向きなシグナルを和らげています。 指数は-8.7から10.7に上昇し、控えめな活動成長を示しています。新規受注は増加し、 先月 急落した後、出荷も増加しました。労働指標はまちまちで、雇用はわずかに増加しましたが、平均労働時間は短縮しました。
全体的な活動に関する期待は改善しましたが、設備投資意向は依然として弱く、大半の回答者が投資の減少を予測していることを示しています。雇用意向も依然として 低調…
英国の労働データは8月と9月に弱まり、インフレリスクを下押しし、2年10年債のスティープナーで英国ギルトのオーバーウェイトを支持しました。…
10月の連邦準備制度理事会ベージュブックは、成長の減速を指摘しており、不確実性が活動の重荷になり続けていることを示しています。 連邦準備制度の関係者は、最近消費者支出が減少したと報告しましたが、税額控除の終了を前に電気自動車の購入が自動車販売を下支えしました。低・中所得層の消費者は、価格が高止まりし、見通しが不確実な中、割引を探していました。ほとんどの地区で、関税や需要の低迷により製造業の状況が厳しいと報告されました。
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NFIBのミスが停滞しているが崩壊していない労働市場を確認
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国債利回りは過去の金利サイクルのパターンに概ね従っていますが、通常よりもカーブを急峻に保つ大きなタームプレミアムが存在しています。
このQ4ストラテジーアウトルックでは、リセッション予測における現状、さまざまなシナリオにおける株式と債券の見通し、AIが企業利益に与える影響について投資家が誤解している理由、米ドルが構造的な下落トレンドに入ったかどうか、円、金、その他のコモディティに対する我々の視点など、さまざまな重要なテーマについて議論します。