Labor Market
セクションIでは、Dougが、軟化する労働市場という危険な背景の中で、関税の完全な影響が米国および世界経済にまだ十分に及んでいないことを強調しています。セクションIIでは、Jonathanが今後1年間の米ドルに対する強気の見解を示しています。
消費者信頼感の低下と労働市場の勢いの衰えは、インフレ懸念が後退する中で長期デュレーションのポジションを支援します。6月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は93.0と、期待値を下回る5ポイントの減少を示しました。現状の見方と期待値の両方がこの低下に寄与しました。また、職が豊富か得るのが難しいかを追跡する「労働差異」も悪化しました。…
欧州の中央銀行が緩和、デフレ圧力が広がる中 欧州の中央銀行が緩和、デフレ圧力が広がる中 ヨーロッパの中央銀行はデフレ圧力の中で迅速に方針を転換しており、当社の長期UKギルトと短期ポンドポジションを支援しています。 ノルウェー中央銀行（Norges Bank）は強硬姿勢を放棄し、4.25%への25ベーシスポイントの利下げを驚きとともに実施しました。スイス国民銀行（Swiss National…
1 米国小売懸念 米国小売懸念 米国の5月小売売上高は予想を下回り、防御的な配分スタンスを強化する結果となりました。ヘッドライン売上高は前月比で-0.9%減少し、下方修正された-0.1%からさらに低下しました。コア売上高は0.1%減少しましたが、管理グループは0.4%増加し、予想を上回りました。自動車販売は特に-3.9%の弱さを見せ、関税を控えた先行購入の反動を反映しています。飲食サービスは0.9%減少し、選択的なサービス支出の低下を示しています。…
家庭のバランスシート、耐久財需要、関税の影響、DOGEが予算に与える影響、そして労働市場の冷却傾向に関する問題を迅速に見直した後、私たちは引き続き防御的な資産配分の推奨を強調します。
The US labor market appears balanced but at a pivotal point, with further weakness likely to prompt a shift to maximum defensiveness. After running the hottest since the 1960s, the labor market has gradually cooled. That rebalancing sparked a brief growth…
Provided that humanity can overcome the existential risks posed by AI, real incomes will rise. Although most workers will ultimately gain from the transition to an AI-dominated economy, the biggest winners will be those who control the land and the natural resources beneath it.
Further labor market deterioration would trigger a shift to maximum underweight in equities. While soft indicators have markedly deteriorated, hard labor data remains relatively resilient, though it has clearly weakened. The labor market is still in a “low…
Mixed signals from the NAB Business Survey reinforce our underweight in Australian government bonds and long AUD exposure. In May, business confidence rebounded slightly, rising to 2 from -1, but current conditions dipped to 0 from 2. Profitability continued…