Equities
RBAの予想外の据え置きは緩和ペースの鈍化を強調しており、オーストラリア債に対してアンダーウェイトの判断が正当化されます。市場は25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいましたが、中銀は3.85%の金利維持を選択しました。ブルック総裁はこの決定をタイミングの問題と説明しましたが、インフレの進捗が今後の利下げペースを決定する重要な要素となると強調しました。…
日本の成長モメンタムの改善と構造的なインフレの転換により、JGBのアンダーウェイトおよび円ロングポジショニングを支持。6月のエコウォッチャー調査は概ね予想通りであり、現状判断DIは45.0まで上昇し、先行き判断DIはわずかに45.9を上回りました。どちらの項目も縮小領域にあるものの、この上昇は勢いの強化を示しています。6月のPMIも製造業とサービス業全体で堅調な成長を示しており、逼迫した労働市場と堅調な賃金上昇が経済の回復力をさらに支えています。…
1 DIN250708PMA DIN250708PMA BCAのプライベート・マーケット＆オルタナティブのストラテジストは、公共とプライベートのインフラにバランスの取れた配分を推奨します。短期的なバリュエーションでは公共インフラが有利です。 指数構成、セクター構成、地域的なエクスポージャーの構造的な違いが、両者の異なるパフォーマンスと分散の特徴を引き起こしています。プライベートインフラは、規制の自由度や資産管理能力の向上により、さらなる運営効率を発揮し、より高いEBITDA成長を維持して優れた成果を上げます。…
世界市場はパンデミック後の刺激策とミスマッチから脱しつつあります。この「二日酔い」が徐々に落ち着く中、さまざまな資産が新たな価格サイクルに入っています。構造変化が加速する中で、Xiaoliがいかにしてグローバルな「二日酔い期間」を着実に乗り越え、超過収益を追求するかについて議論します。
弊社の欧州投資ストラテジストは、小型株を最大オーバーウェイトにアップグレードしました。その理由は、利益率の改善、マクロトレンドの後押し、そして魅力的なバリュエーションによるものです。 同ストラテジストは、今後12～18カ月の間、小型株が大型株を引き続きアウトパフォームすると予想しています。…
労働市場のほころびが成長リスクの高まりとともに長期債利回りへのポジショニングとスティープナー戦略を強化。 雇用市場データは表面上堅調に見えますが、6月の雇用統計とJOLTSレポートの詳細は、「低採用、低解雇」の状態で減速傾向を確認しています。雇用増加は6月、非循環セクターに集中しており、週次の総給与は横ばいもしくはやや減少していました。求人件数は5月に増加しましたが、これも非循環セクターが主導で、これは広範な堅調さを示すものではありませんでした。…
減速するマクロ経済の勢いは、ハードデータの悪化によりディフェンシブな資産配分スタンスを支持しています。先週のISM製造業およびサービス業のPMIは、成長が鈍化し、価格圧力が高水準から緩和していることを確認しました。ISM製造業指数は過去6か月間で減少しており、マクロ経済の勢いが悪化していることを示しています。これまでの歴史的な背景では、この状況は株式が債券に対してパフォーマンスが劣ることに関連しており、最良の場合でも株式市場は横ばいの展開が続く傾向があります。…
予想を上回る6月のインフレ率により、根本的なソフトな傾向にもかかわらず、リクスバンクは8月に政策を据え置く可能性が高い。 総合インフレ率は予想を超えて月次で0.5%（前年比0.8%）に加速し、住宅費を除いたCPIは前年比2.9%、コアインフレ率は3.3%に上昇し、いずれも目標の2%を上回った。速報値には詳細がないものの、先行指標は今後のデフレ傾向を示唆している。…
今週、当社の3つのスクリーナーは、米国企業の収益サプライズを引き続きもたらす可能性が高い株式、質が高く平均回帰的な欧州の小型株、そしてGICS 1セクター全体にわたる日本の大型株の選択肢を特定します。
利益成長は今年も株式のパフォーマンスを引き続き支えると考えられます。しかし、大きな利益の後には、一部利益確定が予想されます。利益を確定し、防御的セクターへのエクスポージャーを増やすことを推奨します。