消費者

ドイツの9月小売売上高の下振れはユーロ圏の消費見通しを曇らせ、米国債に対するドイツ国債のオーバーウェイトを支持する。 車両を除く小売販売量は前月比2%減少し、0.4%増の予想を大きく下回った。直近3か月で2回目の減少であり、年間では2.3%の縮小となった。…

“Core”の米国小売売上高の伸びは9月に鈍かったが、消費者信頼感の指標が示唆したよりは明らかに強かったのである。 全体の売上高は前月比0.8%増となり、8月からは減速したがコンセンサス予想を上回ったのである。自動車とガソリンを除くコア指標も前月比0.2%の増加で予想通りであったが、GDP算出に用いられるコントロール・グループは前月比0.1%の上昇にとどまり期待を下回ったのである。裁量的サービス支出の代理指標として用いられることが多い外食支出は8月より伸びが鈍化したものの依然として強かったのである。…

消費者信頼感指標の低下は、来月の中間選挙で民主党が圧勝する可能性が高いことを浮き彫りにしている。米国の消費者信頼感指標は最近低下している。具体的には、Conference Boardの消費者信頼感指数の現状判断コンポーネントは9月に顕著に低下し、University of Michiganの消費者感情指数の10月速報の現状コンポーネントも同様に弱かった。…

米国の消費はAI関連の活動から恩恵を受けていない. 過去25年にわたり、米国の国民所得に対する労働分配率は構造的に低下している。労働分配率の循環的な動きを、労働者を代替し得るという点からAI関連の生産性向上の指標として、BCA’s artificial intelligence dashboardで監視してきたのである.…

ユーロ圏の消費者信頼感の低下とエネルギーへの高い露出は短期的に欧州株より米国株を有利にする。ユーロ圏の消費者信頼感は9月に低下して4か月続いた上昇が止まり、欧州委員会の速報指数は1ポイント下落して-16.5となったため、春以降の緩やかな改善は失速した。…

8月の小売売上高は予想を上回り消費支出の明確な回復を示したが、より広いパターンは米国経済が過熱していることを示していない。 総額では7月の前月比-0.5%から前月比+1.2%へ回復し、自動車とガソリンを除くコアも前月比+1.2%増、GDP算出に使われるコントロールグループは前月比+1.4%増であった。裁量的サービス支出の代理としてよく用いられる外食支出も堅調であった。…

当社の Bank Credit Analystの同僚は ベンチマークの株式およびその他のリスク資産への配分を維持することを推奨する、というのもパンデミック後の拡張はバランスの取れた成長の下で堅持しているからである。雇用は2025年の弱さの後に回復しており、雇用主は月平均8万人の雇用を追加しており、民間部門の伸びは医療・社会援助を超えて裾野が広がっている。…