地政学
イランは追い打ちをかける戦略を予想以上にさらに強め、長期化させており、米国は再び攻勢を強める準備ができているように見える。イランはトランプ大統領が交渉を申し出た後でもホルムズ海峡を封鎖したままだった。目的は交渉を引き延ばしつつ原油価格を十分に高く保ち、米国の政策に圧力をかけることだ。 当社の 地政学ストラテジスト…
米国・イラン協議は依然として宙に浮いた状態だが、たとえ短期的な合意が成立しても、より深い戦略的対立を解消することにはならない。 対面での交渉は週末に中止されたが、米国側に共有された新たなイラン側提案の報道が出た。報道によれば、ホルムズ海峡は戦争が終結した後にのみ再開され、戦闘が再開しないことが保証されるというもので、より広範な核問題や海上航行に関する協議は後日行われるとされた。…
Our FX strategists maintain a tactical upside bias on the USD over the next 1-3 months. The dollar's cyclical backdrop has improved across growth, monetary policy, and portfolio flows since February, even as longer-term structural headwinds persist. The…
米国とイラン：さらなる矛盾する兆候 米国とイラン：さらなる矛盾する兆候 週末の展開は、当初は海峡が再開したとの合図があったにもかかわらず、ホルムズ海峡の通航はまだ再開していないことを示した。 イランは海峡が再び閉鎖されたと示し、米国はイランの船を拿捕した。月曜日に米国とイランの第2ラウンドの交渉が行われるとの噂もあったが、その時期については不確実性が残った。…
米ドルの下押しは景気循環面での静かな改善を覆い隠しており、成長、金融政策、資金フローが米ドルに有利に転じている。市場が地政学的リスクを完全に織り込むにつれて、米ドルは石油との連動から脱却し、これらの改善をより的確に反映するはずだが、構造的な逆風は依然として残る。
株式のリリーフラリーはもうしばらく続く可能性がある。ただし、まだ多くのことがうまくいかない可能性がある。そのため、株式に対する12カ月間のアンダーウェイトを維持する一方で、短期のタクティカルな視点ではニュートラルに移行する。
この定期発行のジオマクロ・アルファ・レポートを公開する中、トランプ大統領はイランに対して文明を終わらせるような攻撃を警告している。ハッタリか？最大圧力の7段階のうちステージ5か？大量破壊兵器の使用という本当の脅威か？トランプの行動パターンと確率は前者に傾いているが、後者のわずかな可能性でも今後24時間の取引は危険になる。
