ユーティリティ

中東紛争のインフレ押し上げ効果は持続する可能性が高い一方、米国の景気後退リスクは抑制されているのに対し、米国外の景気後退リスクはより高まっています。これが投資ストラテジーにもたらす意味を論じます。さらに、新たなタクティカル・トレードとしてユーティリティをアンダーウェイトします。

電力の構造的な需要基盤が拡大しており、送電容量、蓄電ソリューション、再生可能エネルギー発電への大規模な投資が求められています。投資家にとって、このトレンドはデータセンターの増大するニーズに応え、ヨーロッパの脱炭素化成長モデルの基盤となる電力による長期的なユーティリティ分野の投資機会を浮き彫りにしています。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

Utilities remain a long-term structural investment theme thanks to the tailwinds from GenAI, EV, and onshoring.  However, there is little upside left over the tactical investment horizon as all the positives are priced in. We close our overweight and book profits. 

In this first presentation of 2025, we start with an overview of the 2025 outlook webcast polls, and a brief post-mortem of the 2024 market performance. Then, we shift gears and examine what is behind the recent surge in bond yields and its implications for equities. We also review market technicals and positioning and conclude with a list of trades to prepare our portfolio for continued moves in yields.

This Special Report examines the post-pandemic evolution of consumption growth, relative equity sector and subindustry performance and recent commentary from consumer-facing companies to assess the likelihood that softer spending among lower-income households will spread to middle- and upper-income households.