ポリシー
RBAの予想外の据え置きは緩和ペースの鈍化を強調しており、オーストラリア債に対してアンダーウェイトの判断が正当化されます。市場は25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいましたが、中銀は3.85%の金利維持を選択しました。ブルック総裁はこの決定をタイミングの問題と説明しましたが、インフレの進捗が今後の利下げペースを決定する重要な要素となると強調しました。…
カナダドルの強さが軟化する経済にさらなる圧力をかける カナダドルの強さが軟化する経済にさらなる圧力をかける カナダの通貨上昇と金融環境の引き締まりは、さらなるカナダ銀行の緩和を示唆し、カナダの長期債ポジションを支持します。 カナダドル（CAD）は、米ドル資産からの多様化を目指す世界的な動きとともに今年上昇し、米国債利回りが上昇する一方で米ドルが弱まる中で値を上げました。強いCADは金利環境を引き締め、アメリカとの複雑な経済的関係の中でカナダ外部の競争力を損なっています。…
Our Geopolitical strategists warn that structural and cyclical risks remain elevated despite a fading threat of acute shocks, and recommend booking profits ahead of tariffs and weaker data. President Trump is passing his signature legislation and pivoting to…
ポンドへの下落圧力は今後数ヶ月で高まるでしょう。インフレが上昇し、債券利回りも同様に上昇する見込みです。エジプト国内債券で利益を確定する時が来ました。
Our Global Asset Allocation strategists expect lower interest rates to revive a sluggish US economy, prompting upgrades to duration and equities. Although not in recession, the US is enduring one of the weakest non-recessionary years on record, weighed down…
米国経済は景気後退には陥っていませんが、パンデミック後の刺激策の影響で停滞しています。その解決策は、低金利です。我々はFRBが金利引き下げを開始すると予想しており、これにより株式と債券の双方が恩恵を受けるでしょう。株式をニュートラルに格上げし、現金をアンダーウェイトに格下げします。また、デュレーションをオーバーウェイトに格上げします。米ドルは引き続き弱含む見込みのため、株式ではヨーロッパと中国を重視します。
低成長＋安定した配送時間＝抑制されたインフレ 低成長＋安定した配送時間＝抑制されたインフレ 地域連邦準備銀行の調査結果が米国製造業の低迷とインフレーションの抑制を確認し、米国外での長期ポジション設定を支持しています。 6月のダラス連邦準備銀行製造業調査は予想を下回り、-15.3から-12.7へ上昇したものの、依然として収縮状態です。新規受注は引き続きマイナスであり、雇用は改善しましたが、労働時間は引き続き減少しています。…
希薄化：株式リターンに潜む静かな足かせ（パート1） 希薄化：株式リターンに潜む静かな足かせ（パート1） 当社の新興市場ストラテジストは、システマティックな株式希薄化が新興市場の株主利益を大幅に侵食し、利益成長と1株当たり利益（EPS）の長期的な乖離を説明していると指摘しています。過去18年間、新興市場企業は現地通貨ベースで非希薄化後の利益を倍増させた一方で、広範囲に亘る希薄化と継続的な通貨下落により、EPSはほぼ横ばいのままでした。…