Equities

En esta actualización, aplicamos por primera vez nuestro marco de Macro Surprises a las acciones. En general, el mensaje es ampliamente consistente con nuestras perspectivas actuales sobre acciones: los inversores deberían favorecer las acciones de la Eurozona y continuar sobreponderando los sectores cíclicos en relación con los defensivos.

El portafolio US High Quality (USHQ) tuvo un rendimiento inferior a su índice de referencia hasta septiembre, obteniendo un 3.01%, mientras que su índice de referencia SPY obtuvo un 3.91%. Sin embargo, nuestro portafolio US High Quality SMID (USHQ SMID) continúa mostrando fortaleza, con otro sólido mes de rendimiento. El portafolio obtuvo un 2.69%, superando a su índice de referencia MSCI US Mid Cap por 169 puntos básicos.

El CNY/USD tiene margen para apreciarse tanto cíclicamente como estructuralmente, mientras que los rendimientos nominales de los bonos gubernamentales de larga duración de China están destinados a caer. Esta combinación respalda las acciones chinas. 

Informe especial

El rendimiento del sector inmobiliario depende del ciclo de recortes de tasas de la Fed. Sin embargo, nos preocupa una sorpresa agresiva por parte de la Fed y estamos cerrando nuestra sobreponderación en el sector. También recomendamos un enfoque granular para la selección de subsectores.